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汽車租賃行業驅動因素及競爭格局分析

1、汽車租賃業務的分類

（1）經營性租賃與融資性租賃

汽車租賃業務按性質不同分為經營性汽車租賃業務和融資性汽車租賃業務。經營性汽車租賃，即傳統意義上的租賃，指汽車租賃公司將購置的自有車輛出租給承租人使用，由承租人按期支付租金，租約到期后承租人返還車輛，汽車租賃公司繼續將車輛出租于其他承租人；融資性汽車租賃，指針對有長期用車需求的企業或個人，汽車租賃公司將購置車輛長租給客戶使用，客戶按月支付租金，待租期屆滿，汽車租賃公司將車輛所有權過戶給客戶，是汽車租賃與金融相結合的創新業態。

（2）長租與短租

汽車租賃業務按期限不同可分為長租業務和短租業務，以 30 天為區分時間節點，連續 30 日（含）以內的汽車租賃服務為短租業務，連續 30 日以上的汽車租賃服務為長租業務。長租是目前國內租賃市場主流，主要服務于各類企業，以幫助企業削減車輛成本。歐美國家租賃市場普遍以短租為主，占市場份額的 90%以上。

相關報告：北京普華有策信息咨詢有限公司《汽車租賃行業深度分析及投資戰略專項研究報告》

2 、汽車租賃行業的驅動因素

（1）長租市場的驅動因素

①公車改革持續深化

為規范公務用車運行管理，有效降低行政成本，****辦公廳和國務院辦公廳于 2014 年 7 月發布《****辦公廳、國務院辦公廳關于全面推進公務用車制度改革的指導意見》，指導地方全面推進公務用車制度改革。隨后，云南省****辦公廳于 2015 年 9 月發布《云南省公務用車制度改革總體方案》，加速省級、地州市級**實施公務用車制度改革。公務用車改革將大大縮減**機關、**企業和國有企業等的自有車隊規模。根據羅蘭貝格研究報告，公務車數量于2015 年減少 45.6%，2016 年將減少 30 萬輛公務用車。公務用車改革后的用車需求缺口將為汽車租賃公司擴大服務范圍和客戶群。

②企業優化財務狀況的有效途徑

企業選擇“以租代買”方式滿足日常用車需求，可節約擬購車資金，將擬購車資金投入核心業務，由此產生的收益屬于“以租代買”的間接收益，可提高企業的資產回報率（ROA）。此外，汽車租賃公司可為企業提供多種可供選擇的車輛、車輛維修、保險理賠等產品和服務，為企業節約人力成本、時間成本等。隨著企業運營觀念的轉變，越來越多的企業采用汽車租賃的方式實現輕資產運營模式。

（2）短租市場的驅動因素

①消費支出水平增長

隨著**居民可支配收入的增長，消費支出不斷上升，過去六年平均增速達13%。消費市場的繁榮帶動了旅游業、租賃業等行業的發展，為短租市場提供基礎。

②自駕旅游持續發展

隨著汽車保有量的增長，汽車文化愈加普及，消費者逐漸選擇自駕旅游。長三角、珠三角、京津唐等城市群之間，以及城市與周邊景區的短途城際自駕游日益增多。根據羅蘭貝格研究報告，預計未來五年休閑自駕出行人次將保持年均16%的平均速度增長，2019 年將達到 6 億人次，為汽車租賃短租市場提供廣闊的發展空間。

③“互聯網+”加速市場擴容

隨著智能手機及移動互聯網的普及，互聯網企業憑借流量入口優勢，為用戶提供交易平臺，在我國一線、二線、省會等眾多城市推廣互聯網用車項目，客戶用車愈加便利、出行方式加速轉變。“互聯網+”促進汽車租賃行業快速發展，市場規模不斷擴大。

④基礎設施不斷完善

根據國務院于 2017 年 2 月發布的《“十三五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》，我國公路通車里程總里程在 2020 年達到 500 萬公里，其中高速公路建成里程將達到 15 萬公里，用車環境不斷改善。

⑤汽車擁有成本逐年上升

我國持有汽車駕駛執照人數增速遠超汽車保有量增速，持照人數與乘用車數量之間的缺口逐漸擴大。根據羅蘭貝格研究報告，預計到 2020 年，缺口將擴大至 1.6 億。此外，全國已有 7 個城市施行汽車限購，預計其他大型城市也將施行類似政策，我國擁車成本逐年上升。

3 、行業風險特征

（1）行業政策風險

汽車租賃行業屬于國家政策鼓勵發展的產業。國務院《“十三五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》提出“積極引導交通運輸新消費,大力發展汽車租賃等新型服務”。交通運輸部關于《交通運輸信息化“十三五”發展規劃》提出實施“互聯網+”便捷交通，鼓勵企業建設汽車租賃車輛管理服務信息平臺。同時受限于大中城市交通擁堵狀況，部分大中城市對于小客車的增長數量和配置比例進行調控，租賃類的小客車數量配置也會受到部分影響。汽車租賃行業的迅速發展及未來的潛力離不開國家政策的支持，如果上述政策發生重大不利變化，會對公司的持續穩定發展帶來不確定性。

由于暫時缺乏國家層面的法律法規政策，各級地方**陸續出臺政策，對汽車租賃行業的規定不盡相同，使得各地汽車租賃公司經營模式、準入門檻等不盡

相同。若上述政策發生重大不利變化，將對行業的持續穩定發展帶來不確定性。

（2）市場競爭加劇的風險

國民經濟和人均收入的持續增長、消費觀念的轉變、公車改革等因素為汽車租賃行業造就了前所未有的發展機遇，市場發展空間巨大。國內領先的汽車租賃企業日益擴張。此外，互聯網汽車租賃公司憑借風險投資基金等的支持和創新的“互聯網+”經營模式，吸引客戶嘗試新的租車體驗，加劇了汽車租賃行業競爭程度。

（3）客戶消費習慣調整的風險

汽車租賃行業下游主要為企業、**機構和個人，汽車租賃行業的客戶導向性比較明顯，易受下**業發展的影響和限制。如果下游客戶的購車或租車策略、習慣、方式發生改變或調整，會對行業整體經營情況造成影響。

（4）承租人違約的信用風險

信用風險是租賃公司面臨的主要風險之一，信用風險主要是指承租人及其他合同當事人因各種原因未能及時、足額支付租金或履行其義務導致出租人面臨損失的可能性。目前，公司長租服務對象大多為**機構、企業和互聯網用車平臺，短租服務對象主要為個人客戶。由于國內征信體系發展滯后，無法準確獲取個人信用記錄，因此存在客戶違約風險。雖然公司內部對項目執行建立了嚴格的審批流程和風控措施，對已承租人保持持續跟蹤制度，及時了解承租人用車狀況、信用等方面信息，控制信用風險。但因為各種原因，承租人逾期或不支付租金的情況仍存在發生的可能。

4 、行業競爭格局

現階段，國內汽車租賃行業競爭主體主要為民營企業、國有企業、外資企業和互聯網用車平臺。具體情況如下：

（1）民營企業

民營企業目前為國內汽車租賃行業的主要參與者，企業數量和租賃汽車數量約占國內企業總數和租賃汽車總數的 90%。其中，處于排名前列的企業為神州租

車、一嗨租車、至尊租車、瑞卡租車等。神州租車、一嗨租車已分別在**和美國上市，利用資本市場增強企業融資能力、品牌效應及信譽度，發展速度較快，成為國內領先的擁有全國營業網絡的汽車租賃公司。

（2）國有企業

汽車租賃行業中的國有企業主要為行業發展初期的大型國有企業，如首汽租賃、福斯特、大眾、錦江、安吉等。行業中的大多數國有期企業依賴與同一體系內的其他公司和**機構之間的合作關系穩定經營。少數國有企業，如首汽租賃等，開始采用“互聯網+”經營理念進行模式創新，不斷提高市場競爭力。

（3）外資企業

進入國內的外資汽車租賃公司主要集中在北京、上海、廣州等經濟發達地區，如 Enterprise Holdings、赫茲租車、安飛士等。由于國內特殊的經營環境及法規政策，大多數外資汽車租賃公司與國內企業合作，通過戰略投資等途徑參與國內汽車租賃運營。例如，全球知名汽車租賃品牌赫茲國際汽車租賃于 2013 年對神州租車進行戰略投資，持有神州租車近 20%的股權并成為其董事會成員。擁有全球最大車隊的 Enterprise Holdings 于 2012 年戰略投資一嗨租車，持有其 15%股權并獲得其董事會席位。國內企業引入國外企業的先進管理方法提高運營效率和競爭力，國外企業通過快速增長的市場規模獲得可觀收益，合作雙方實現共贏。

（4）互聯網用車平臺

互聯網用車平臺利用流量入口、資金及規模等優勢，結合互聯網技術，給消費者帶來全新的打車、租車體驗，并利用打折、優惠等方式快速提升市場份額，對傳統汽車租賃公司的短租業務造成一定影響。但是，互聯網用車平臺一般采用“輕資產”的運營模式，為用戶提供交易平臺，平臺中的車輛由私家車和傳統汽車租賃公司提供。因此，互聯網用車平臺的發展擴大汽車租賃行業的市場規模，為傳統汽車租賃公司提供了新的市場機會。

國內排名前十的汽車租賃公司的市場占有率合計僅為 16%，整體市場仍處于高度分散狀態、集中度較低。除少數處于領先地位的公司外，大部分汽車租賃公司經營范圍局限在本地或某一特定區域，未能形成遍布全國的汽車租賃服務網絡。大型企業憑借資金、技術、管理經驗等方面的優勢，通過拓展產品線和較強的綜合服務能力擴大經營范圍和提升市場份額，未來市場集中度將會明顯上升。

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