前沿拓展：

2021年10月上班時間表

元旦：2021年1月1日至3日放假，共3天。

春節(jié)：2月11日至17日放假調(diào)休，共7天。2月7日（星期日）、2月20日（星期六）上班。

清明殖介句壞量展紹吃在末最節(jié)：4月3日至5日放假調(diào)休，共副確迫打亞委鋼權(quán)3天。

勞動節(jié)：5月1日至5日放十副假調(diào)休，共5天。4月25日（星期日）、5月8日（星期六）上班。

端午節(jié)：6月1血隨明晶營快理除唱訴環(huán)2日至14日放假，共3天。

中秋節(jié)：9月19日至21日放假調(diào)休，共塊青3天。9月18日（星期六）上班

國慶節(jié)：10月1日至7日已讓企現(xiàn)放假調(diào)休，共7天。9月26日（星期日）、10月9日（星期六）上班。

國內(nèi)智慧LED照明領(lǐng)域高新技術(shù)企業(yè)，具有較強盈利能力，有望受益于LED 照明滲透率快速提升

格利爾（831641）

【申購時間】

11月21日

【所屬行業(yè)】（招股說明書）

電氣機械和器材制造業(yè)

【主營業(yè)務(wù)】（招股說明書）

主營照明產(chǎn)品及磁性器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

【募投項目】（招股說明書）

【行業(yè)前景】（招股說明書）

隨著產(chǎn)品技術(shù)、生產(chǎn)成本的持續(xù)優(yōu)化以及全球各國政策的推廣和支持，全球 LED 照明滲透率大幅提升，已逐漸成為目前主要的照明品類。根據(jù) GGII 統(tǒng)計，全球 LED 照明滲透率從 2016 年的 31.3%增長至 2020 年的 59.0%，年均復合增長率為 17.2%。

隨著我國政策引導和 LED 照明技術(shù)迭代升級，LED 光源對傳統(tǒng)燈源的替代效應(yīng)持續(xù)釋放，我國 LED 照明產(chǎn)品市場滲透率不斷提升。根據(jù)國家半導體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，我國2012年LED照明產(chǎn)品滲透率僅為3.3%，至2021年我國LED照明產(chǎn)品滲透率預計達到79.5%，高于全球 LED 照明市場發(fā)展水平。

【行業(yè)地位】（招股說明書）

公司照明業(yè)務(wù)集中于應(yīng)急照明與健康照明領(lǐng)域，對產(chǎn)品品質(zhì)要求較高，在細分市場具有競爭優(yōu)勢。公司磁性器件業(yè)務(wù)增長較快，已形成一定的市場地位。公司照明業(yè)務(wù)及磁性器件業(yè)務(wù)客戶質(zhì)量已達到與同行業(yè)上市公司同一水平。

【競爭優(yōu)勢】（招股說明書）

客戶資源優(yōu)勢：優(yōu)質(zhì)的客戶資源是公司持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的根本。公司深耕 LED 照明和磁性器件領(lǐng)域，積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源，與錦浪科技、動力源等國內(nèi)龍頭企業(yè)以及庫珀照明、ABL 等國際知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司一方面以高品質(zhì)產(chǎn)品、全方位服務(wù)進一步增強已有客戶合作黏度，積極深挖老客戶的新需求，保證公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定成長；另一方面利用積累的行業(yè)美譽度積極拓展禾邁股份等新的戰(zhàn)略客戶，搶占下**業(yè)發(fā)展先機，為公司業(yè)務(wù)未來持續(xù)快速增長奠定基礎(chǔ)。

研發(fā)及技術(shù)優(yōu)勢：照明業(yè)務(wù)方面，公司具備產(chǎn)品自動測試系統(tǒng)設(shè)計能力、應(yīng)急燈具電池保護技術(shù)、智慧照明控制技術(shù)等；磁性器件方面，公司采用扁線立繞等創(chuàng)新工藝，以及公司掌握的變壓器自動化繞線技術(shù)，通過改變結(jié)構(gòu)和繞組設(shè)計等方式不斷提高磁性器件的產(chǎn)品性能。此外，公司積極進行**光頻通信技術(shù)研究，開發(fā)的發(fā)光頻**系統(tǒng)、光頻通信視頻電話等產(chǎn)品，技術(shù)儲備領(lǐng)先同行業(yè)公司。公司秉承著創(chuàng)新引領(lǐng)的經(jīng)營理念，持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入，不斷完善智能照明控制系統(tǒng)平臺及智能終端設(shè)備，為智慧城市建設(shè)提供有競爭力的產(chǎn)品和服務(wù)。

精益制造體系優(yōu)勢：公司照明產(chǎn)品及其組件的客戶主要為庫珀照明等國際知名照明企業(yè)，對公司精益制造和快速響應(yīng)能力提出了較高要求。公司在多年經(jīng)營中，不斷進行技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，積累了豐富的產(chǎn)品過程開發(fā)經(jīng)驗，建立完善的精益制造體系，生產(chǎn)制造水平和質(zhì)量控制能力不斷提高。公司針對多樣化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及生產(chǎn)工藝特征，不斷提高不同產(chǎn)品的標準化生產(chǎn)能力，提升公司生產(chǎn)制造的柔性化程度。公司建立了包括 **T 全自動貼裝、AI 自動化插裝等核心生產(chǎn)工序在內(nèi)的柔性生產(chǎn)線，可實現(xiàn) LED 應(yīng)急燈、應(yīng)急電源、健康照明燈具、LED 路燈等產(chǎn)品的高效生產(chǎn)。

【競爭劣勢】（招股說明書）

公司在生產(chǎn)能力、銷售規(guī)模、從業(yè)人數(shù)、市場影響力等方面與國際領(lǐng)先的公司相比均處于規(guī)模相對較小的地位。與行業(yè)市場規(guī)模相比，公司產(chǎn)能還有巨大的發(fā)展空間。

【盈利能力】（招股說明書）

報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為 36,249.42 萬元、37,188.58 萬元、50,372.19 萬元和 32,466.81萬元，收入規(guī)模逐年增加，其中主營業(yè)務(wù)收入占比分別為 98.67%、97.32%、96.92%和 98.70%，主營業(yè)務(wù)收入占比較高且較為穩(wěn)定。

【可比公司】（招股說明書）

●同行業(yè)可比公司收入規(guī)模較大，與同行可比公司相比，公司收入規(guī)模較小，但盈利能力較強。

【行業(yè)估值】（招股說明書）

公司所在行業(yè)“電氣機械和器材制造業(yè)”近期靜態(tài)市盈率為32.12倍。

【風險提示】（招股說明書）

市場競爭風險、產(chǎn)業(yè)政策風險、客戶集中度較高的風險、原材料價格波動風險。

國內(nèi)領(lǐng)先的智能康復設(shè)備制造商，筋膜槍領(lǐng)域?qū)＠麛?shù)存在護城河，產(chǎn)品關(guān)鍵指標業(yè)內(nèi)占優(yōu)

倍益康（870199）

【申購時間】

11月21日

【所屬行業(yè)】（招股說明書）

計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)

【主營業(yè)務(wù)】（招股說明書）

公司是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)于一體的智能康復設(shè)備制造商。

【募投項目】（開源證券諸海濱等《倍益康：轉(zhuǎn)型消費領(lǐng)域的筋膜槍“專精特新”企業(yè)，擬擴產(chǎn)設(shè)店強化 OBM-221017》）

【行業(yè)前景】（開源證券諸海濱等《倍益康：轉(zhuǎn)型消費領(lǐng)域的筋膜槍“專精特新”企業(yè)，擬擴產(chǎn)設(shè)店強化 OBM-221017》）

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，近年來全球**器具市場持續(xù)增長，2015年全球**器具市場規(guī)模首次超過 100 億美元，到 2020 年，市場規(guī)模一直維持增長趨勢，全球**器具市場規(guī)模達到 157.2 億美元，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預測，未來幾年預期持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，2022-2026 年的年復合增長率達到 6.42%，到 2026 年全球**器具市場規(guī)模預計接近 236 億美元。

【行業(yè)地位】（開源證券諸海濱等《倍益康：轉(zhuǎn)型消費領(lǐng)域的筋膜槍“專精特新”企業(yè)，擬擴產(chǎn)設(shè)店強化 OBM-221017》）

2021年公司筋膜槍國內(nèi)市占率升至4.02%，筋膜槍領(lǐng)域?qū)＠麛?shù)全球第二、**第一。

【競爭優(yōu)勢】（招股說明書）

差異化競爭優(yōu)勢：公司深耕醫(yī)療器械領(lǐng)域二十余年，搭建了完善的醫(yī)療級產(chǎn)品質(zhì)量控制體系，憑借沉淀多年的專業(yè)醫(yī)療背景、長期積累的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢以及基于前者形成的行業(yè)前瞻視野，成功抓住消費健康消費產(chǎn)品在新人群、新渠道及新需求的大變化中快速增長的機遇，無論相比傳統(tǒng)醫(yī)療企業(yè)或傳統(tǒng)健康消費企業(yè)均形成較強差異化競爭優(yōu)勢。

技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢：通過多年自主研發(fā)積累，已經(jīng)掌握了基于電、熱、力、水、氧等物理因子的全系列康復產(chǎn)品制造工藝，形成了**度動態(tài)降噪技術(shù)、高頻往復傳動穩(wěn)定技術(shù)、壓力反饋視覺交互技術(shù)、自適應(yīng)負載均衡調(diào)節(jié)技術(shù)等核心技術(shù)，基于上述核心技術(shù)，公司推動核心產(chǎn)品關(guān)鍵部件的自主生產(chǎn)及關(guān)鍵工序的自動化、智能化改造，不僅提高產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，而且確保了產(chǎn)品的一致性和可靠性，品質(zhì)得到保證，受到全球消費者的廣泛認可和好評，具備較強的核心競爭優(yōu)勢。

產(chǎn)業(yè)鏈延伸的品控：為能夠更好地配合客戶的選型需求，把控產(chǎn)品成本、生產(chǎn)周期和品質(zhì)的穩(wěn)定性，公司依托其健全的信息化管理體系打通了從芯片燒錄、模具制造、零部件加工、整機組裝等生產(chǎn)流程的各個環(huán)節(jié)，擁有從原材料采購、零部件加工到產(chǎn)成品總成的完整產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)了較高完整度的產(chǎn)品零部件全工序自制。

【競爭劣勢】（招股說明書）

報告期各期公司自有品牌銷售金額相對較低，主要受限于資金實力，公司在境內(nèi)的品牌宣傳相對不足。盡管公司加大了線上線下直銷體系建設(shè)，新增 26 家直營門店，同時增強天貓、華為商城、京東等線上渠道推廣力度，但是隨著市場對品牌認可度及消費體驗要求的提高，現(xiàn)有營銷網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)無法滿足快速增長的客戶需求，公司迫切需要在境內(nèi)線上線下市場針對廣度和深度對倍益康品牌營銷網(wǎng)絡(luò)進行升級，同時擴大和優(yōu)化營銷網(wǎng)絡(luò)布局，樹立品牌知名度。

【盈利能力】（開源證券諸海濱等《倍益康：轉(zhuǎn)型消費領(lǐng)域的筋膜槍“專精特新”企業(yè)，擬擴產(chǎn)設(shè)店強化 OBM-221017》）

2020-2021 年，公司分別實現(xiàn)營收 1.28 億元（+202.17%）、3.29 億元（+157.81%），連續(xù)兩年營收增速超過 150%。歸母凈利潤2021 年達 7981.03 萬元（+233.24%），2022 年上半年依舊維持了44%的正增長。

【可比公司】（開源證券諸海濱等《倍益康：轉(zhuǎn)型消費領(lǐng)域的筋膜槍“專精特新”企業(yè)，擬擴產(chǎn)設(shè)店強化 OBM-221017》）

●公司的營收和歸母凈利潤低于同業(yè)平均，毛利率低于同業(yè)平均。

【行業(yè)估值】（招股說明書）

公司所在行業(yè)“計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”近期靜態(tài)市盈率為25.74倍。

【風險提示】（開源證券諸海濱等《倍益康：轉(zhuǎn)型消費領(lǐng)域的筋膜槍“專精特新”企業(yè)，擬擴產(chǎn)設(shè)店強化 OBM-221017》）

下游市場需求出現(xiàn)波動、客戶開拓不及預期的風險。

國內(nèi)吻合器領(lǐng)先生產(chǎn)商，受益于政策推動國產(chǎn)品牌崛起，進口替代正當時

東星醫(yī)療（301290）

【申購時間】

11月21日

【所屬行業(yè)】（招股說明書）

專用設(shè)備制造業(yè)

【主營業(yè)務(wù)】（招股說明書）

主營以吻合器為代表的外科手術(shù)醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

【募投項目】（華金證券李蕙《新股覆蓋研究：東星醫(yī)療-221110》）

【行業(yè)前景】（華金證券李蕙《新股覆蓋研究：東星醫(yī)療-221110》）

根據(jù) Evaluate MedTech 分析數(shù)據(jù)，2018 年全球醫(yī)療器械市場規(guī)模約為 4,278 億美元，預計 2024 年將達到 5,945 億美元 。在全球醫(yī)療器械市場持續(xù)發(fā)展的背景下，國內(nèi)醫(yī)療器械市場呈現(xiàn)高速擴容態(tài)勢。

在需求端，我國作為世界上最大的發(fā)展**家，人口老齡化程度不斷提高，潛在的醫(yī)療健康需求持續(xù)提升，醫(yī)療消費能力及意愿不斷增強。在政策端，國家多項利好政策為醫(yī)療器械的發(fā)展打開了綠色通道，鼓勵通過技術(shù)創(chuàng)新進行產(chǎn)品升級，推動國產(chǎn)品牌的崛起，實現(xiàn)進口替代。在需求端和政策端的共同推動下，我國醫(yī)療器械市場快速發(fā)展，現(xiàn)已成為全球第二大市場。

根據(jù)《**醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展報告（2019）》，2018 年我國醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入約為5,304 億元，2021年至 2022 年醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入將有望突破8,000 億元，我國醫(yī)療器械行業(yè)復合增長率持續(xù)保持在 20% 左右，國內(nèi)市場未來一段時間仍將維持高速擴容態(tài)勢。

【行業(yè)地位】（華金證券李蕙《新股覆蓋研究：東星醫(yī)療-221110》）

公司外科吻合器業(yè)務(wù)涵蓋了上游零部件及吻合器產(chǎn)品的生產(chǎn)，實現(xiàn)了從產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計至下游銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，盈利能力與同行相比較為突出。

【競爭優(yōu)勢】（招股說明書）

產(chǎn)業(yè)鏈完整優(yōu)勢：在外科手術(shù)吻合器領(lǐng)域，公司實現(xiàn)從產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計、模具開發(fā)、零部件精加工、生產(chǎn)組裝至下游銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，可自主研發(fā)設(shè)計前沿的吻合器產(chǎn)品，能夠利用成熟的生產(chǎn)工藝實現(xiàn)產(chǎn)品設(shè)計方案，并根據(jù)終端客戶需求進行定制化的改進。公司的吻合器全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)優(yōu)勢，有利于縮短產(chǎn)品開發(fā)周期、保證產(chǎn)品質(zhì)量、控制產(chǎn)品生產(chǎn)成本，體現(xiàn)出較強的綜合競爭力和抗風險能力。

技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢：公司具備從吻合器產(chǎn)品設(shè)計、模具開發(fā)、零部件生產(chǎn)，到吻合器組裝的全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品開發(fā)能力。 截至 2022 年 6 月 30 日，公司已取得專利155 項，其中發(fā)明專利 23 項。威克醫(yī)療在國內(nèi)吻合器廠商中較早成功應(yīng)用“不等高釘”技術(shù)，并作為生產(chǎn)企業(yè)第一起草單位，參與行業(yè)標準“內(nèi)窺鏡手術(shù)器械腔鏡切割吻合器及組件”的起草。在吻合器以外的其他醫(yī)療器械領(lǐng)域，公司在與明基三豐技術(shù)合作的基礎(chǔ)上，注重產(chǎn)品市場**和技術(shù)需求，在手術(shù)床、手術(shù)燈、吊塔吊橋等外科手術(shù)設(shè)備領(lǐng)域具備**的產(chǎn)品研發(fā)能力。

營銷渠道優(yōu)勢：公司建立了經(jīng)驗豐富的醫(yī)療設(shè)備銷售團隊和高值耗材銷售團隊，實現(xiàn)銷售渠道的雙輪驅(qū)動，推動營銷渠道快速擴張與下沉，依靠公司的品牌聲譽、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平逐步積累銷售渠道優(yōu)勢，建立了以長三角為中心輻射全國的銷售網(wǎng)絡(luò)，覆蓋了華東、華北、華南及中西部地區(qū)的多個核心城市和大型三甲醫(yī)院，產(chǎn)品的市場認可度及品牌影響力不斷提升。

【競爭劣勢】（招股說明書）

公司所處的醫(yī)療器械行業(yè)，新產(chǎn)品從設(shè)計研發(fā)、臨床試驗、產(chǎn)品注冊、批量生產(chǎn)到市場推廣及銷售，需要投入大量的資金。公司目前的資金實力和資產(chǎn)規(guī)模相對較小，與國內(nèi)外行業(yè)龍頭相比仍有一定差距，國內(nèi)吻合器企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模普遍相對較小，雖然公司的吻合器業(yè)務(wù)規(guī)模在國內(nèi)廠商中位居前列，但尚不具備顯著的業(yè)務(wù)規(guī)模優(yōu)勢。公司需要擴充融資渠道，以增強資本實力和市場競爭力。

【盈利能力】（華金證券李蕙《新股覆蓋研究：東星醫(yī)療-221110》）

公司 2019-2021 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入 2.96 億元/3.74 億元/4.46 億元，YOY 依次為14.02%/26.67%/19.25%,三年營業(yè)收入的年復合增速 19.87%；實現(xiàn)歸母凈利潤 0.47 億元/0.80 億元/1.10 億元，YOY 依次為-4.69%/68.22%/38.33%，三年歸母凈利潤的年復合增速 29.75%。

【可比公司】（華金證券李蕙《新股覆蓋研究：東星醫(yī)療-221110》）

●公司的營收規(guī)模低于同業(yè)平均，但毛利率高于同業(yè)平均。

【行業(yè)估值】（招股說明書）

公司所在行業(yè)“專用設(shè)備制造業(yè)”近期靜態(tài)市盈率為35.06倍。

【風險提示】（華金證券李蕙《新股覆蓋研究：東星醫(yī)療-221110》）

“帶量采購”導致產(chǎn)品終端價格下降的風險、“兩票制”全面推行帶來的風險、**經(jīng)營權(quán)變動風險、經(jīng)營資質(zhì)續(xù)期風險、市場競爭風險、子公司整合及管理風險、****導致公司經(jīng)營業(yè)績下滑風險、商譽減值風險、股權(quán)收購形成的無形資產(chǎn)減值風險等風險。

智能物流及產(chǎn)線全鏈條一站式整體方案提供商，在智能物流領(lǐng)域地位突出，引領(lǐng)煙草制造產(chǎn)線智能化

昆船智能（301311）

【申購時間】

11月21日

【所屬行業(yè)】（招股說明書）

通用設(shè)備制造業(yè)

【主營業(yè)務(wù)】（招股說明書）

主營智能物流、智能產(chǎn)線方面的規(guī)劃、研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、實施、運維等。

【募投項目】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—賽恩斯、晶品特裝、欣靈電氣、昆船智能-220929》）

【行業(yè)前景】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—賽恩斯、晶品特裝、欣靈電氣、昆船智能-220929》）

國內(nèi)物流市場需求目前保持年均 20%以上的年增長率，且應(yīng)用場景更加多樣化，市場容量和深度也有更大發(fā)展空間。根據(jù)**物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2021 年全國社會物流總額為 335.2 萬億元，同比增長 9.2%。除此之外，社會物流總費用在 2021年約為 16.7 萬億元，隨著一系列物流降本增效措施的落地，**物流費用相對 GDP 的占比從 2013 年的 17.2%降至 2021 年的 14.6%。國家發(fā)改委和交通運輸部提出在 2025 年將**社會物流費用率降至 12%，相較于發(fā)達國家，我國未來物流成本仍然有一定的下降空間。

【行業(yè)地位】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—賽恩斯、晶品特裝、欣靈電氣、昆船智能-220929》）

在智能物流領(lǐng)域，根據(jù)高工機器人產(chǎn)業(yè)研究院的排行榜，公司位于 2020 年**物流自動化設(shè)備企業(yè)競爭力排行第二名。

【競爭優(yōu)勢】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—賽恩斯、晶品特裝、欣靈電氣、昆船智能-220929》）

研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢：公司高度注重創(chuàng)新研發(fā)，技術(shù)研發(fā)涵蓋系統(tǒng)規(guī)劃設(shè)計、工業(yè)軟件、工業(yè)自動化、物流裝備、煙草裝備、計量技術(shù)、輸送技術(shù)、AGV等研發(fā)體系。公司研發(fā)實力強勁，截至 2021 年 12 月 31 日，公司擁有研發(fā)人員 523 名，占員工總數(shù)的 24.57%，國內(nèi)國際專家?guī)旄黝惣夹g(shù)專家 17 人。公司擁有 127 項發(fā)明專利授權(quán)項、333 項使用新型專利授權(quán)、5 項外觀設(shè)計專利授權(quán)、77 項計算機軟件著作權(quán)。公司主持或參與制訂國家標準、行業(yè)標準 14 項。

產(chǎn)品和個性化定制服務(wù)：經(jīng)過多年的發(fā)展和技術(shù)積累，公司可為各行業(yè)客戶提供覆蓋咨詢規(guī)劃、方案設(shè)計、系統(tǒng)仿真、系統(tǒng)設(shè)備和軟件定制化開發(fā)、核心物流設(shè)備、物流系統(tǒng)集成、安裝調(diào)試、售后服務(wù)等一站式的整體解決方案，完成交鑰匙工程。此外，公司還可根據(jù)客戶需求，向客戶或其他系統(tǒng)集成商提供單獨的核心技術(shù)裝備(單機設(shè)備)、軟件及控制系統(tǒng)。公司自主研發(fā)設(shè)計的 AGV、RGV、堆垛機、切絲機、烘絲機、軟件及控制系統(tǒng)等產(chǎn)品也具有較強的市場競爭力。

客戶資源優(yōu)勢：公司作為智能物流和智能產(chǎn)線的高新技術(shù)企業(yè)，憑借扎實的技術(shù)實力、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量與優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)，已贏得下游客戶的廣泛認可，與眾多知名客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。下游客戶包含**煙草、華為、中興通訊、山西汾酒、舍得酒業(yè)、瀘州老窖、網(wǎng)易考拉、浙江菜鳥、順豐速運、京東物流、老板電器、青島海爾、伊利股份、云內(nèi)動力、廣汽集團、柳藥股份、石藥集團、九州通、華東醫(yī)藥、天藥股份、齊魯制藥、云南白藥、國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、**能建等行業(yè)標桿企業(yè)及軍事軍工等**部門。

【競爭劣勢】（招股說明書）

由于本公司尚未進入資本市場，融資渠道單一，主要依靠自身積累和銀行借款實施規(guī)模擴張，參與行業(yè)內(nèi)競爭挑戰(zhàn)較大，本公司發(fā)展過程中新增設(shè)備投資以及營運資金需求較大，進一步擴大規(guī)模和提升企業(yè)在國內(nèi)乃至全球范圍內(nèi)的競爭力需要大量的資金支持，后續(xù)發(fā)展資金不足將制約公司未來的發(fā)展。

【盈利能力】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—賽恩斯、晶品特裝、欣靈電氣、昆船智能-220929》）

公司主營業(yè)務(wù)收入主要來源于智能物流系統(tǒng)和智能產(chǎn)線系統(tǒng)，近三年該兩類收入占主營業(yè)務(wù)收入總比重分別為 83.17%、91.89%和 92.25%；近三年公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 99.84%、99.91%和 99.60%，公司綜合毛利率整體呈上升趨勢，綜合毛利變化與公司營業(yè)收入增長相匹配。

【可比公司】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—賽恩斯、晶品特裝、欣靈電氣、昆船智能-220929》）

●公司營收和歸母凈利潤復合增長率低于同行業(yè)可比公司平均水平，毛利率與同行業(yè)可比公司平均水平持平。

【行業(yè)估值】（招股說明書）

公司所在行業(yè)“通用設(shè)備制造業(yè)”近期靜態(tài)市盈率為31.54倍。

【風險提示】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—賽恩斯、晶品特裝、欣靈電氣、昆船智能-220929》）

關(guān)聯(lián)交易占比較高風險、原材料價格波動風險、客戶相對集中風險。

風險提示：點評內(nèi)容僅供參考，并不代表對任何人的買賣建議和依據(jù)。

投資者據(jù)此**作，收益和風險自擔。股市有風險，交易需謹慎！

拓展知識：

2021年10月上班時間表

1、元旦放假時間安排：2021年1月1日（周五）-1月3日（周日）放假，共3天。

2、春節(jié)放假時間安排：2021年2月11日（周四）-2月17日（周三）放假，共7天。2月7日（周日）、2月20日（周六）因調(diào)休而補班。

3、清明節(jié)放假時間安排：4月3日—4月5日 ，共3天假期。

4、五一勞動節(jié)放假時間安排：2021年五一放假延續(xù)了2020年的安排，放假5天。2021年5月1日（周六）-年5月5日（周三）放假，共5天，4月25日（周日）、5月8日（周六）因調(diào)休而補班。

5、端午節(jié)放假時間安排：2021年6月12日（周六）-6月14日放假（周一）放假，共3天。

6、中秋節(jié)放假時間安排：2021年9月19日（周日）-9月21日（周二）放假，共3天。2021年9月18日（周六）上班。

7、國慶節(jié)放假時間安排：2021年10月1日（周五）-10月7日（周四）放假，共7天。2021年9月26日（周日）、10月9日（周六）補班。