英鎊匯率走勢(美元匯率走勢)
前沿拓展：
英鎊匯率走勢
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隨著英國經濟前景愈發暗淡，英鎊對美元匯率迎來自金融危機以來最糟糕表現。
英為財情的數據顯示，截至第一財經記者發稿時，英鎊對美元匯率報1.2123，比三個月前下跌了約7.5%，為2009年以來最大跌幅。
中信建投期貨金融衍生品首席研究員劉超在接受第一財經記者采訪時表示，上一季度英鎊走弱，是受美元走強、英國經濟基本面拖累等因素影響。“目前，解決英國高通脹的方法可能只有加息，但這又將挫傷英國經濟，對基本面帶來不利影響。”
“最糟糕的季度”
劉超認為，英鎊對美元匯率下跌，部分原因來自于美元走強。受美聯儲收緊貨幣政策等因素影響，過去三個月，美元指數上漲了6.9%。在此期間，多數非美元貨幣均大幅下跌。
“但也不能將問題僅歸咎于美元方面，英國經濟基本面也是拖累英鎊走勢的重要原因。”劉超表示，“一方面，英國是能源進口國，受國際大宗商品價格上漲影響，英國貿易赤字逐步擴大。另一方面，自烏克蘭局勢升級以后，英國民眾生活成本壓力加大，企業利潤受挫，使英國經濟愈發呈現高通脹、低增長的局面。”
英國國家統計局（ONS）的數據顯示，在截至4月的三個月內，該國貿易逆差達243億英鎊，是1997年3月以來的第二大貿易逆差。
ONS的最新數據顯示，生活成本危機正繼續削弱英國家庭的消費能力。今年前三個月，該國民眾可支配收入環比下降0.2%，已連續第四個季度下降。
ONS此前披露的數據還顯示，英國4月國內生產總值（GDP）環比下降0.3%，連續第二個月負增長。與此同時，英國5月消費者價格指數（CPI）同比上漲9.1%，繼4月后再創40年來新高。
劉超表示，英國經濟基本面已與最開始加息及烏克蘭局勢升級前的表現大相徑庭。“一方面，目前英國經濟基本面弱于美國，這導致資金不斷流出。另一方面，經濟疲軟也制約了英國央行收緊貨幣政策的步伐，使英美利差拉大。上述因素為英鎊帶來了多重打擊。”他說。
英國央行早在去年12月就開啟了加息步伐，使該國政策利率在5月前一直高于美國。但在美聯儲激進加息后，英國央行目前政策利率低于美聯儲50個基點。
英鎊后市走勢如何？
美國商品期貨交易委員會的數據顯示，押注英鎊下跌的投資者正接近3年來的最高水平。BlueBay資產管理公司首席投資官道丁（Mark Dowding）則表示，滯脹將使英國資產和英鎊承壓，“我們可能會面臨這樣一種情況：英鎊正朝著與歐元和美元平價的方向前進。”
劉超認為，未來英鎊走勢首先取決于美聯儲加息進程及美元走勢。雖然美聯儲已經將打擊通脹作為頭號政策目標，但如果貨幣政策過于激進，將導致美國金融條件極度緊縮，使經濟不可避免地短期迅速衰退，最后引發股市下跌、債務危機等一系列問題。在此背景下，美聯儲是否繼續激進加息尚待觀察。
劉超進一步稱，從英國國內角度來看，通貨膨脹和經濟衰退如何相互演繹，將決定英鎊后市走向。“逐漸升高的通脹水平意味著英國央行需要出臺更加緊縮的貨幣政策，但經濟衰退的風險制約了其貨幣政策空間。”他說。
凱投宏觀首席英國經濟學家戴爾斯（Paul Dales）表示，英國通脹水平尚未達到峰值。英國**將于10月上調能源價格上限，英國央行預計CPI同比漲幅將超過11%。
經合組織（OECD）此前預測，相對于其他發達經濟體，英國目前面臨的困境可能更為嚴峻。該機構預計，英國經濟明年將陷入停滯。
“目前來看，如果想有效處理好上述問題，可以訴諸非經濟手段，比如各國可以通過政治手段限制能源價格上漲，但該方法可**作性不高。”劉超說，“更現實的方法其實還是更快加息，以使需求收縮。而英國央行如果繼續采取此種貨幣政策，意味著英國將繼續面臨較美國更快的經濟衰退，這將使英鎊繼續承壓。”
劉超認為，如果英鎊進一步承壓，將帶來一系列負面反應。首先，英鎊走低將使能源進口的成本繼續增加。其次，英鎊下行預期形成，會導致英國境內的資本外流，尤其在英國可能面臨更快衰退的背景下，下半年有可能預見資本將進一步回流美國。資本外流又將匯率構成壓力，并拖累英國經濟復蘇的步伐。
法國國巴黎銀行（BNP Paribas）發達市場策略主管布朗(Sam Lynton-Brown)則表示，居高不下的通脹將打擊外國投資者對英國國債的需求。目前，英國國債收益率處于全球較低水平，如果沒有資金持續流入英國國債、為英國經常賬戶赤字提供資金，英鎊匯率將不得不下行。
拓展知識：
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