【文/觀察者網(wǎng) 呂棟 編輯/周遠方】

日前，“軟件行業(yè)國家隊”**軟件披露2021年財報，受益于下游國產(chǎn)化項目需求提升、業(yè)務(wù)量增加較多，該公司營收首次突破百億元，實現(xiàn)原計劃2020年實現(xiàn)的目標。

但同樣由于業(yè)務(wù)擴張，銷售人員增加較多等因素，**軟件2021年的營業(yè)總成本高達70億，導致該公司歸母凈利潤不到1億，凈利率不足2%，創(chuàng)四年新低。

盡管盈利狀況持續(xù)低迷，但**軟件在研發(fā)上仍持續(xù)發(fā)力。2021年，該公司研發(fā)投入接近20億，同比增長超40%，研發(fā)人員占總?cè)藬?shù)的比例約50%。

在財報中，**軟件還披露了其控股子公司、國產(chǎn)**作系統(tǒng)廠商——麒麟軟件的業(yè)績。

受益于**網(wǎng)信產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，麒麟軟件成為首個營收突破10億的國產(chǎn)**作系統(tǒng)廠商。期內(nèi)，“銀河麒麟**作系統(tǒng)V10取得重大突破”，發(fā)布了“銀河麒麟 V10SP1”等版本。

**軟件指出，2022年，麒麟軟件的機遇與風險并存。一方面，全球**反復、經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮等壓力，另一方面，在大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟、各行各業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型如火如荼的新時代背景下，需求提升將進一步推動國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件的發(fā)展強大。

自2020年7月以來，**軟件股價呈震蕩下跌走勢，截至發(fā)稿跌幅已達74%，目前市值169億元。

**空間站麒麟**作系統(tǒng)的中文界面

四季度營收猛增，凈利率不足2%

4月19日，**軟件發(fā)布2021年財報，全年實現(xiàn)營收103.52億元，同比增長39.73%；實現(xiàn)凈利潤0.76億元，同比增長10.77%；實現(xiàn)扣非后凈利潤0.47億元，同比增長16.85%。

官網(wǎng)顯示，**軟件由央企**電子控股，是**電子網(wǎng)絡(luò)安全與信息化板塊的核心企業(yè)，承擔著“軟件行業(yè)國家隊”的責任和使命。該公司歷史可追溯到1980年，2004年通過整合實現(xiàn)**軟件的整體上市。

截至2021年末，**軟件前十大股東 2021年財報截圖

觀察者網(wǎng)注意到，在2019年年報中，**軟件就曾提出2020年要實現(xiàn)營收100億元，但由于受**影響，項目招投標工作較原計劃滯后開展，給相關(guān)業(yè)務(wù)進展造成一定影響，該公司未實現(xiàn)此前提出的年營收目標，當年只實現(xiàn)營收74億元。

**軟件提到，2022年的業(yè)績驅(qū)動因素包括：政策持續(xù)利好，國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展勢頭猛烈；產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間大，數(shù)字**、數(shù)字社會、新基建等領(lǐng)域快速發(fā)展；市場需求量大，大型央企數(shù)字化轉(zhuǎn)型不斷推進，對產(chǎn)品高端化、專業(yè)化的要求也不斷提高；技術(shù)與生態(tài)平臺優(yōu)勢，該公司長期重視和關(guān)注科技創(chuàng)新等。

分季度來看，**軟件前三季度單季營收均在10-20億元之間，但四季度取得約60億元的收入；凈利潤方面，前三季度均錄得虧損，但四季度扭虧盈利5.33億元。

**軟件2021年財報截圖

財報披露，**軟件現(xiàn)擁有完整的從**作系統(tǒng)、中間件、安全產(chǎn)品到應(yīng)用系統(tǒng)的業(yè)務(wù)鏈條，覆蓋稅務(wù)、電子政務(wù)、交通、知識產(chǎn)權(quán)、金融、能源等國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域，客戶群涵蓋**部委、地方**、大型央企等機構(gòu)部門。該公司的三大業(yè)務(wù)板塊分別是：自主軟件產(chǎn)品、行業(yè)解決方案和服務(wù)化業(yè)務(wù)。

**軟件官網(wǎng)截圖

2021年，在**軟件三大業(yè)務(wù)板塊中：

自主軟件產(chǎn)品實現(xiàn)營收15.74億元，同比增長78.18%，平均毛利率73.26%，同比減少1.29個百分點，主要包括以**作系統(tǒng)為代表的基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品，以“1+7”為代表的自研軟件產(chǎn)品，以數(shù)字調(diào)度系統(tǒng)、通信動力及環(huán)境**系統(tǒng)、鐵路隧道應(yīng)急系統(tǒng)為代表的鐵路專用產(chǎn)品，以中軟防水壩為代表的數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品等。

行業(yè)解決方案實現(xiàn)營收64.35億元，同比增長39.31%，平均毛利率8.53%，同比減少1.49個百分點，主要包括電子政務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)、軌道交通等國民經(jīng)濟重要行業(yè)的信息系統(tǒng)集成、國產(chǎn)軟硬件產(chǎn)品改造升級等業(yè)務(wù)。

服務(wù)化業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入23.09億元，同比增長23.38%，平均毛利率58.39%，同比減少2.63個百分點，主要包括稅務(wù)行業(yè)的信息系統(tǒng)運維、金融監(jiān)管等業(yè)務(wù)。

從數(shù)據(jù)可以看出，**軟件在營收大幅增長的情況下，各業(yè)務(wù)板塊的毛利率均不同程度下滑，凈利率更是跌至1.96%，是四年來的最低值。這在一定程度上證實近幾年軟件行業(yè)競爭激烈，迫使企業(yè)降低價格換取市場份額的傳聞。

**軟件近5年銷售凈利率 “i問財”截圖

營業(yè)成本、各項費用大增

觀察者網(wǎng)查詢發(fā)現(xiàn)，營業(yè)成本和各項費用上升，是影響**軟件凈利潤的重要因素。

財報披露，2021年，**軟件營業(yè)成本為72.71億元，同比增長42.11%，超過營收增速。該公司解釋稱，這是由于期內(nèi)業(yè)務(wù)量增加較多所致。

觀察者網(wǎng)嘗試就此聯(lián)系**軟件董秘辦，但電話無人接聽。

細分來看，**軟件三大業(yè)務(wù)板塊的營業(yè)成本增速均超過各自的營收增速。

其中，自主軟件產(chǎn)品的營業(yè)成本為4.21億元，增幅高達87.23%；行業(yè)解決方案的營業(yè)成本為58.86億元，同比增長41.61%；服務(wù)化業(yè)務(wù)的營業(yè)成本為9.61億元，同比增長31.70%。

**軟件2021年財報截圖

費用的增長是影響凈利潤的另一大因素。2021年，**軟件全年銷售費用達5.49億元，較2020年增長88.71%，銷售員工人數(shù)974人，同比增長23.29%，導致薪酬支出近乎翻倍。

**軟件2021年銷售費用明細

同時，**軟件的管理費用和財務(wù)費用也在大幅增長。期內(nèi)，管理費用增長至8.49億元、財務(wù)費用增長至0.36億元，較2020年分別提升61.73%、486.09%，折舊攤銷類資產(chǎn)費用增加較多，銀行借款利息費用較多及租賃負債確認的融資租賃付費用較多，是這兩類費用增長的原因。

在研發(fā)方面，**軟件2021年的研發(fā)費用達到18.47億元，同比增長41.47%，主要是由于期內(nèi)重大項目研發(fā)投入較多所致；研發(fā)投入總額占營收的比例為 18.31%；研發(fā)人員數(shù)量為5947人，占總?cè)藬?shù)的比例為50.01%，上年同期為52.64%。

**軟件2021年財報截圖

麒麟軟件機遇與挑戰(zhàn)并存

在**軟件的財報中，國產(chǎn)**作系統(tǒng)廠商麒麟軟件的業(yè)績也比較值得關(guān)注。

財報披露，麒麟軟件注冊資本2.22億元，**軟件持有其40.2%，為**軟件控股子公司，主營業(yè)務(wù)**于**作系統(tǒng)技術(shù)的研究、產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)業(yè)推廣。

麒麟軟件前五大股東 數(shù)據(jù)來源：企查查

近兩年，國產(chǎn)麒麟**作系統(tǒng)在**空間站、火星探測器、遠望六號測量船上的應(yīng)用，讓麒麟軟件獲得不少知名度。

財報披露，2021年麒麟軟件實現(xiàn)營收11.34億元，同比增長85%，創(chuàng)下歷史紀錄；實現(xiàn)利潤總額2.75億元，同比增長46%；實現(xiàn)凈利潤2.68億元，同比增長63%。

東吳證券指稱，麒麟軟件是第一個超10億元收入的國產(chǎn)**作系統(tǒng)廠商。相比同業(yè)（未指出名稱）2021年營收為6.80億元，凈利潤-2.38億元，麒麟軟件從營收規(guī)模和盈利能力上都更具優(yōu)勢。

東吳證券4月20日研報截圖

據(jù)**軟件透露，2021年，銀河麒麟**作系統(tǒng)V10取得重大突破，麒麟軟件更新發(fā)布銀河麒麟桌面**作系統(tǒng) V10 SP1、銀河麒麟高級服務(wù)器**作系統(tǒng) V10 SP2 等**作系統(tǒng)產(chǎn)品；麒麟**作系統(tǒng)長期保持較高的市場占有率（東吳證券數(shù)據(jù)：2021年前三季度，麒麟在國產(chǎn)**作系統(tǒng)領(lǐng)域市場份額接近2/3）；**作系統(tǒng)適配性不斷提升，已適配兼容飛騰、鯤鵬、龍芯、申威、兆芯、海光等國內(nèi)外CPU。

**軟件2021年財報截圖

麒麟軟件業(yè)績亮眼，離不開近兩年信創(chuàng)行業(yè)的上行周期。

財報顯示，2021年，**軟件合同負債和存貨均達到歷史最高值，其中合同負債較2020年的9.85億元提高到了11.5億元，而存貨數(shù)據(jù)同比提升23.60%，達到25.76億元。

針對這兩項數(shù)據(jù)，東吳證券曾在點評**軟件2020年三季報時指出，該公司合同負債和存貨達到歷史最高，主要是受益于**政信創(chuàng)招標，該公司已收到客戶的部分對價、定金。兩個先行財務(wù)指標預(yù)示著信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)開始進入兌現(xiàn)階段。

據(jù)**軟件解釋，存貨較上年末變動較大，主要是由于本期重大項目備貨較多所致。而該公司之前表示，合同負債變動較大，主要是由于預(yù)收項目款項較多所致。

東吳證券2020年10月研報截圖

但國產(chǎn)軟件行業(yè)迎來的也不全是利好消息。

展望2022年，**軟件表示，由于受到全球**反復、出口增長的不確定性、原材料價格加快上漲等因素的影響，經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。

與此同時，**已成為全球第二大數(shù)字經(jīng)濟體，國家“十四五”規(guī)劃和 2035 年遠景目標綱要明確提出，“加快數(shù)字化發(fā)展，建設(shè)數(shù)字**”，在大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟、各行各業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型如火如荼的新時代背景下，基礎(chǔ)軟件重要性更加凸顯。

因此**軟件認為，2022年是麒麟軟件機遇與挑戰(zhàn)并存的一年。

財報提到，國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件的發(fā)展一直受到國家高度的重視和推動，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件的技術(shù)、生態(tài)均已經(jīng)比較成熟。應(yīng)用推廣是國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件進一步發(fā)展的驅(qū)動力，當前需求的提升，將進一步推動國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件的發(fā)展強大。

**軟件2021年財報截圖

需要指出的是，國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件雖已取得突破，但目前應(yīng)用大多還是在**政等關(guān)鍵核心領(lǐng)域，在商業(yè)化落地方面，與國外行業(yè)領(lǐng)先者的份額差距仍不小。

2020年8月，華西證券研報指出，由于美國長期壟斷和封鎖IT基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)技術(shù)和標準，全球IT基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)在美國巨頭企業(yè)打壓的縫隙中艱難生存。當前**基礎(chǔ)軟件市場依舊被外資壟斷，**三大基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域中，**作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件市場外資占比分別為92.9%、64.8%和51.1%。

億歐2021年底發(fā)布的報告指出，Windows、 macOS在國內(nèi)桌面**作系統(tǒng)市場處于絕對主導地位，近5年在國內(nèi)市占率逐步下滑，但仍占據(jù)超過90%市場份額。國產(chǎn)**作系統(tǒng)在Linux分類，占比不足5%。

2015年-2021年，**桌面**作系統(tǒng)市占率變化圖 圖源：億歐

但報告同時提到，由于**居家辦公及線上學習帶來的PC高需求，加上**大規(guī)模消費升級對消費電子類產(chǎn)品的高熱度，**電腦**作系統(tǒng)市場規(guī)模持續(xù)增長，未來5年復合年均增長率達6.6%，達到200億元以上規(guī)模。未來市場規(guī)模穩(wěn)定增長下，國產(chǎn)桌面**作系統(tǒng)市占率有望提升。

2021年11月，麒麟軟件副總裁韓乃平在接受采訪時指出，經(jīng)過幾十年的發(fā)展探索，國產(chǎn)**作系統(tǒng)在安全性、易用性、生態(tài)能力等方面都實現(xiàn)了全新升級突破，目前與國外主流**作系統(tǒng)的差距主要在系統(tǒng)生態(tài)圈搭建方面，如能實現(xiàn)行業(yè)協(xié)作開發(fā)生態(tài)系統(tǒng)，國產(chǎn)**作系統(tǒng)有望在十年內(nèi)實現(xiàn)市場突破。

麒麟軟件之外，**軟件還有一個全資子公司長城軟件，主營業(yè)務(wù)**于行業(yè)解決方案、大數(shù)據(jù)、信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新、云服務(wù)及系統(tǒng)集成等。2021年，長城軟件實現(xiàn)營收19.25億元，研發(fā)投入1.63億元，占營收8.44%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2591.89萬元，實現(xiàn)凈利潤2578萬元。

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