前沿拓展：

**證券公司排名

**十大證券公司排名2022如下： 1、中信證券（國內口碑最好的證券公司，國內領先水平，多次獲得行業內第一）。

2、國泰君安（**最好的證券公司之一，上具有很高的信譽）。

3、華泰證券（國內領先的證券公司，全國具有多家子公司）。

4、招商證券（一家國有大型綜合證券企業）。

5、廣發證券（全國十大證券公司之一）。

6、中金CICC（**第一家中外合資的證券企業）。

7、中信建設（連續十年被評為A類AA級證券公司）。

8、海通證券（主要以證券為主要核心）。

9、申萬宏源（申銀萬國證券和宏遠證券合并的一家國有證券公司）。

10、銀河證券（**排名前十的證券公司之一）。

**十大證券公司排名2022如下： 1、中信證券（國內口碑最好的證券公司，國內領先水平，多次獲得行業內第一）。

2、國泰君安（**最好的證券公司之一，上具有很高的信譽）。

3、華泰證券（國內領先的證券公司，全國具有多家子公司）。

4、招商證券（一家國有大型綜合證券企業）。

5、廣發證券（全國十大證券公司之一）。

6、中金CICC（**第一家中外合資的證券企業）。

7、中信建設（連續十年被評為A類AA級證券公司）。

8、海通證券（主要以證券為主要核心）。

9、申萬宏源（申銀萬國證券和宏遠證券合并的一家國有證券公司）。

10、銀河證券（**排名前十的證券公司之一）。

今年以來，A股市場震蕩，證券業整體業績承壓，但券商IPO承銷業務仍實現了穩健增長。

近日，南都灣財社記者梳理Wind數據后發現，年內共有60家券商作為IPO主承銷商獲得承銷收入，共計近230億元，較上年同期有所增長。

此外，行業集中度居高不下，IPO承銷收入排名前十券商收入合計占據市場份額高達七成，而約40家券商 “顆粒無收”。券商IPO承銷業務兩極分化趨勢愈加突出，中小券商打造差異化競爭優勢迫在眉睫。

兩極分化趨勢突出

Wind數據顯示，以發行日期計算，截至10月17日，今年以來共有60家券商作為IPO主承銷商獲得承銷收入，共計約229.96億元，較上年同期增長10%以上。

具體來看， 中信證券、海通證券、中信建投證券位居年內IPO承銷收入前三名，分別為34.05億元、24.12億元、22.96億元，這三大領跑者市場份額合計占三成以上。

同一時間段，IPO承銷收入在20億元以上的還有中金公司，華泰證券和國泰君安這一數字也在10億元以上。此外，民生證券、國信證券、國金證券、東興證券亦進入前十。

綜合下來，IPO承銷收入排名前十券商收入共計161.9億元，占據市場份額高達七成。其中，中信證券和海通證券占據的市場份額均超10%。

但與頭部券商項目豐富形成鮮明對比的是，不少中小券商IPO承銷保薦項目寥寥無幾。數據顯示，上述時間段，3家券商的承銷收入不足千萬元，另有約40家券商IPO承銷收入“顆粒無收”。

從年內首發主承銷商承銷數量來看，中信證券排名亦居首位，其IPO項目家數合計48家。中信建投、海通證券、中金公司、國泰君安、華泰證券這一數字均在20以上，民生證券、申萬宏源、國信證券、安信證券也均在10以上，市場份額合計在六成以上。

顯然，券商IPO承銷業務兩極分化趨勢突出。

中小券商積極上市募資

近年來，全面注冊制漸行漸近，新股發行日益常態化，發行節奏明顯加快，股票融資規模顯著增加，帶動投行業務收入提升。

而國內證券行業經過三十余年的發展，大浪淘沙、優勝劣汰的時期已逐漸遠去，證券業協會近年發布的券商主要業務排名的頭部區域幾乎沒有變化，行業格局基本形成。**(深圳)綜合開發研究院金融所研究員、注冊國際投資分析師余洋認為，在穩固的市場地位不斷累積品牌優勢的背景下，頭部券商與中小券商在客戶眼中的差距不斷拉大。

承銷業務的兩極分化也與中小券商前臺人員流動頻繁有關?！盀楣膭畎l展業務，中小券商一般會給予業務團隊更高比例的業績激勵，同時業務考核周期相對較短，指標要求相對剛性，同時業務團隊展業難度較頭部機構明顯增加，每年不能完成業績考核的人數較多，導致人員流動。”余洋對灣財社記者分析，人員流動頻繁的公司業務資源將流失，團隊間合作難度增加，業務發展更加短期化，長期競爭力逐漸下降。

他補充道，中小券商將更多資源投入業務發展，而對合規、法律、風控等后臺部門投入不足，業務違規風險可能高于頭部券商。

同時，由于對信息技術重視程度不夠，對于信息化、數字化等技術運用能力與頭部券商差距較大，資源整合能力不足，投行團隊間資源難以共享，“業務資源相對不足導致上市輔導對象的選擇幅度變窄，業務話語權較弱，難以滿足注冊制下形成與之相匹配理念、組織和能力的要求，”余洋說。

“對于小券商來講，這確實是一個嚴峻的考驗?！蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新也對灣財社記者表示，證券承銷尤其是IPO的馬太效應較為明顯，頭部券商具有極強的人力資源和**作經驗，在證券承銷方面成功率較高。而發行人當然是希望找到更有實力的券商，來為他們提供相應的IPO保薦與承銷服務。

如何突出自身優勢

那么，業務承壓之下，中小券商如何應對？

董登新建議，中小券商尋找客戶時可以適當加大對中小企業的投入。畢竟，企業規模越大，尤其是IPO募資規模越大，承銷保薦費用一般就越高，頭部券商就越感興趣，反之則興趣沒那么大。

“即便頭部券商對于大小企業通吃，在價格競爭上中小券商還是有**作的機會。當然，最根本的還是中小券商加強人才儲備，積累IPO保薦承銷經驗，提升成功率，尤其是要有伯樂的眼光，在為企業提供IPO保薦承銷服務時能夠有獨到的眼光和高質量服務，”董登新說。

他強調， IPO保薦承銷業務并非完全取決于券商規模的大小，更多的是看在哪方面能夠做得更優，是否具備自己的服務特色或者說核心競爭力。

余洋也認為，中小券商要突出自身優勢，向精品投行的方向發展，要努力在特定行業、特定產業、特定區域、特定類型業務等方面形成獨有優勢并加以鞏固，求精不求大，實現穩定發展。

對于券商來說，上市募資是發展特色業務、打造差異化競爭優勢實現“彎道超車”的重要途徑，越來越多的中小券商開始踏上謀求上市之途。

灣財社記者梳理Wind數據后發現，多家中小券商正在排隊上市，如東莞證券、信達證券、首創證券已通過發審會，渤海證券已預披露更新，申港證券、華龍證券、華金證券、東海證券和國開證券等審核狀態處于輔導備案登記受理階段等。

事實上，IPO不僅是快速擴大券商公司規模的一個直接的方法，也是提高融資能力與經營管理水平的重要途徑，可以在最短時間內提升券商的整體水平。

板塊估值有望回升

據Wind數據，今年上半年，在四五十家上市券商中，僅有僅有華安證券、國聯證券、方正證券和東方財富等寥寥數家公司實現凈利潤同比增長。

事實上，上半年券商行業受市場波動影響較大，權益市場整體表現不佳，導致自營業務成為行業業績的主要拖累項，也幾乎成為各大券商今年上半年業績分化的“分水嶺”。

不過， 從中證協2022 年8 月23 日公布的一組數據中，可一窺證券業發展的強大韌性。

截至2022年6月30日，140家證券公司總資產為11.20萬億元，凈資產為2.68萬億元，凈資本為2.06萬億元，客戶交易結算資金余額(含信用交易資金)2.13萬億元，受托資產總凈值10.99萬億元。

此外，140家證券公司2022年上半年度實現營業收入2059.19億元，2022年上半年度實現凈利潤811.95億元，115家證券公司實現盈利，即超8成券商盈利。

目前，市場預計前三季度券商行業業績仍將承壓，自營投資業務仍是影響券商業績的核心因素。不過，當前券商板塊估值水平整體或仍處歷史低位，多家機構看好該板塊的發展前景。

“券商板塊估值處于歷史底部區間，或將充分反映前期利空因素，配置價值凸顯，政策落地有望驅動券商估值回升。 財富管理業務依舊是券商轉型的重點方向，短期市場調整不影響行業中長期發展邏輯，“西部證券稱。

國信證券也表示，當前券商PB估值為1.21倍，處于1.27%歷史分位，具有較高的安全邊際,“資本市場改革背景下，行業差異化發展趨勢不變。龍頭券商在資本實力、風險管理能力、研究定價能力、業務協同能力方面均有優勢；另外，隨著服務更加立體化、產品更加精細化，特色券商也將獲得差異化發展的機會?！?/p>

采寫：南都灣財社 記者王玉鳳

拓展知識：

**證券公司排名

      財聯社(北京，記者 高云)訊，隨著中證協公布券商今年上半年經營業績排名情況，券商投行業務能力也得以曝光，券業投行上半年業務呈現“井噴”。
      中證協公布的證券公司2021年上半年度投資銀行業務凈收入排名顯示，今年上半年投行業務收入排名前十的券商分別是
      中信證券
      (26.09億元)、
      中信建投
      (19.04億元)、
      海通證券
      (18.35億元)、
      中金公司
      (16.12億元)、華泰聯合(14.17億元)、國泰君安(13.93億元)、光大證券(10.37億元)、招商證券(9.38億元)、國信證券(8.91億元)、民生證券(7.42億元)。
      觀察本次公布數據可以發現以下突出變化，受益于注冊制改革，112家券商今年上半年投行業務同比增速均值為206.63%;
      中信證券
      重新奪得投行業務收入冠軍寶座，
      國信證券
      、
      民生證券
      成功晉級行業前十;上半年承銷保薦收入排名前十券商中，華泰聯合該業務上半年收入同比激增88.44%。
國信證券、民生證券各自晉升前十
      對比去年同期投行收入行業排名，前十名券商排序有顯著不同。
      名次提升方面，
      中信證券
      、海通證券分別提升1個名次，分別位居第一名、第三名;華泰聯合提升2個名次，本次排名第5名;國信證券、民生證券頗具“狼性”，名次分別提升2、3個名次，兩家券商成功晉級行業前十，分別位居第九、十名。
      有名次上升則必有名次下降，
      中信建投
      由行業第一滑落至第二名，
      中金公司
      同樣下滑一個名次至第四名，
      光大證券
      則連降兩個名次至第7名，
      國金證券
      、
      平安證券
      退出行業前十之列，本次位居第13名、第17名。
長江證券
      、
      東莞證券
      名次提升38個名次
      對112家券商本次投行業務收入排名整體來看，50家券商排名提升，名次提升最多的前十家券商分別是長江保薦( 38)、東莞證券( 38)、
      華林證券
      ( 34)、
      中原證券
      ( 32)、
      英大證券
      ( 16)、申萬宏源承銷保薦( 15)、國元證券( 15)、五礦證券( 14)、財信證券( 14)、中航證券( 13)。
      名次下滑最多的前十家券商分別是
      德邦證券
      (-45)、
      中郵證券
      (-29)、
      江海證券
      (-28)、
      中信證券
      華南(-25)、東亞前海(-24)、瑞銀證券(-23)、華福證券(-22)、中山證券(-20)、國融證券(-20)、長江證券(-18)。
券業投行收入“井噴”
      統計112家券商同比增速數據發現，券商投行業務上半年收入呈現“井噴”狀態，112家券商今年上半年投行業務同比增速均值為206.63%。
      收入前十券商及增速為
      中信證券
      (44.98%)、
      中信建投
      (-3.11%)、海通證券(58.76%)、
      中金公司
      (4.61%)、華泰聯合(77.68%)、國泰君安(49.54%)、光大證券(-8.88%)、招商證券(22.98%)、國信證券(52.80%)、民生證券(44.81%)。
      行業投行收入排名前十的券商增速均值為34.42%，
      中信建投
      、光大證券今年上半年投行收入增速下滑，二者同比增速分別為-3.11%、-8.88%;
      中金公司
      投行收入增速緩慢，華泰聯合增速最高為77.68%。
      112家券商中投行業務今年上半年收入增速最高的是高盛高華(18200.00%)、
      銀泰證券
      (1000.00%)、華寶證券(473.24%)、英大證券(393.39%)、華鑫證券(333.05%)、長江保薦(279.85%)、華林證券(245.24%)、東莞證券(229.80%)、中原證券(177.52%)、萬和證券(145.83%)。
      部分券商投行業務高增速或與其去年同期較低基數有關，
      高盛
      高華、銀泰證券、華寶證券今年上半年投行收入排名分別為102、101、100。
華泰聯合承銷保薦收入激增近九成
      2021年上半年承銷保薦收入排名前二十券商分別是
      中信證券
      (23.43億元)、海通證券(17.86億元)、
      中信建投
      (17.34億元)、國泰君安(13.22億元)、
      中金公司
      (12.71億元)、華泰聯合(12.55億元)、光大證券(10.07億元)、招商證券(8.77億元)、國信證券(8.67億元)、民生證券(7.14億元)。
      行業排名前二十券商的數據變化更具觀察意義，同比增速最高的前十家券商分別是長江保薦(325.02%)、
      申萬宏源
      (143.51%)、華泰聯合(88.44%)、
      安信證券
      (81.67%)、中泰證券(79.17%)、浙商證券(65.89%)、海通證券(64.55%)、國泰君安(60.60%)、國信證券(55.23%)、
      中信證券
      (50.33%)。
      收入排名前二十券商中兩家券商排名提升最快，分別是長江保薦( 38)、申萬宏源(19)，今年上半年收入排名分別是第18、19名。排名下降最快的5家券商分別是國金證券(-6)、平安證券(-4)、
      東吳證券
      (-4)、
      興業證券
      (-3)、光大證券(-3)。
中金公司
      奪得財務顧問收入冠軍寶座
      財務顧問業務收入方面，與去年同期排名相比，
      中金公司
      占據該項業務今年上半年收入首席位置，
      中信證券
      由去年同期第一名降至當前第二名，
      中金公司
      該收其同比增速高達82.44%。
      2021年上半年財務顧問業務收入排名前十家券商包括
      中金公司
      (3.40億元)、
      中信證券
      (2.67億元)、
      中信建投
      (1.71億元)、華泰聯合(1.62億元)、五礦證券(1.37億元)、東興證券(0.76億元)、國泰君安(0.71億元)、申萬宏源承銷保薦(0.70億元)、申港證券(0.68億元)、安信證券(0.67億元)。
機構:注冊制改革提升券商投行盈利能力
      中航證券
      研報稱，通過券商2021年上半年業績表現可以看出，第一，經紀業務和投資業務仍為券商兩大收入來源。經紀業務的收入占比在近三年基本保持不變，投資業務的收入占比自2019年中期后開始逐步下降，與2019年相比已下降4.65pct。
      第二，投行業務收入占比持續提升，
      證券承銷
      與保薦業務收入占比與2019年相比提升3.25pct。注冊制改革提升了券商投行的盈利能力。
      第三，投資咨詢業務收入增速較快，資管業務收入基本與去年同期持平，收入占比進一步下降，較2019年下降0.89pct。行業財富管理和資管業務轉型穩步推進。建議關注投行業務表現較好、財富管理和主動管理轉型較為成功的券商。