前沿拓展：

委托基金公司

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總規(guī)模逾20萬(wàn)億的銀行理財(cái)資金管理方式多種多樣，監(jiān)管層多次發(fā)出加強(qiáng)管理要求。2016年兩會(huì)上，監(jiān)管部門(mén)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，銀行要切實(shí)履行管理職責(zé)，加強(qiáng)對(duì)理財(cái)資金的投向管理、限額管理和交易對(duì)手的管理，及時(shí)掌握底層資產(chǎn)的情況，就是要實(shí)行穿透式的管理，要看到最后的理財(cái)?shù)降淄兜绞裁吹胤饺チ恕?/p>

據(jù)預(yù)測(cè)，銀行委托投資需求2016年有望翻倍增長(zhǎng)，銀行理財(cái)資金委托給大型基金公司實(shí)現(xiàn)了專(zhuān)業(yè)化、透明化管理，銀行可以及時(shí)了解資金投向、交易對(duì)手等信息，也實(shí)現(xiàn)了穿透式管理，符合加強(qiáng)銀行理財(cái)資金管理的監(jiān)管要求。

銀行委托投資需求有望翻倍增長(zhǎng)

銀行委托外部機(jī)構(gòu)投資的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力廣闊，一些研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)該類(lèi)資金規(guī)模2016年有望翻倍。中信建投證券銀行業(yè)研究員預(yù)測(cè)，委外業(yè)務(wù)供需兩端均有擴(kuò)大勢(shì)頭，委外業(yè)務(wù)規(guī)模將保持高增速。預(yù)計(jì)2016年較2015年年底的萬(wàn)億水平有望實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)，結(jié)合理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)，委外需求可能會(huì)達(dá)到2-3萬(wàn)億元。

據(jù)悉，近期一些中小銀行特別是農(nóng)商行和城商行的理財(cái)資金委托外部機(jī)構(gòu)管理需求旺盛，3月份多家銀行開(kāi)展理財(cái)資金委托管理招標(biāo)工作，單次招標(biāo)的金額一般在幾億到100億元之間，參與招標(biāo)的主要有多家大型基金公司和券商、保險(xiǎn)等。

據(jù)了解，選擇委托基金管理理財(cái)資金的銀行看中了大型基金公司優(yōu)異的投資管理能力、專(zhuān)業(yè)的服務(wù)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)控體系以及系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，特別是在銀行間債券市場(chǎng)的交易能力明顯強(qiáng)過(guò)自身的債券管理團(tuán)隊(duì)。

大銀行也有不少委托投資，一部分是由總行的資管部來(lái)負(fù)責(zé)，也有部分大銀行通過(guò)省級(jí)分行將部分理財(cái)資金對(duì)外委托投資，大型基金公司已有不少成功合作的先例。

在委托方式上，銀行理財(cái)資金委托投資以往以一對(duì)一方式為主，隨著市場(chǎng)的變化，客戶(hù)需求多樣化，會(huì)納入新的投資市場(chǎng)范圍，考慮FOF(組合基金的基金)和MOM(組合基金管理人的管理人)的形式，這對(duì)接受委外的外部機(jī)構(gòu)提出了新的要求，不但需要其自身有較強(qiáng)的投資管理能力，還要求其能夠在評(píng)價(jià)其他管理人和構(gòu)建大的資產(chǎn)配置組合時(shí)有獨(dú)到之處。

目前銀行委托外部機(jī)構(gòu)投資的資金給了基金、券商、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)，其中以基金和券商兩大機(jī)構(gòu)為主。

專(zhuān)業(yè)化服務(wù)解決定制化需求

銀行理財(cái)資金委托外部機(jī)構(gòu)投資，主要看中的是管理機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)化管理水平和資產(chǎn)管理實(shí)力。

基金公司經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，已從單純公募基金發(fā)展成綜合資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，管理規(guī)模領(lǐng)先的基金公司已達(dá)到或接近萬(wàn)億資產(chǎn)規(guī)模，成為銀行委托投資的主流機(jī)構(gòu)之一。以易方達(dá)為例，2015年底易方達(dá)旗下資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)9600億元。

銀行理財(cái)資金的性質(zhì)決定了大部分資金是追求穩(wěn)健收益的，投資以債券或貨幣等資產(chǎn)為主，因此銀行委托基金公司進(jìn)行投資時(shí)，固定收益的投資管理能力十分重要。

據(jù)易方達(dá)機(jī)構(gòu)客戶(hù)總部總經(jīng)理孫曦東介紹，公司擁有高效專(zhuān)業(yè)的固定收益投研團(tuán)隊(duì)，資深投資團(tuán)隊(duì)平均從業(yè)年限近10年，投研團(tuán)隊(duì)超過(guò)60人，管理資產(chǎn)超過(guò)6000億，已成為行業(yè)內(nèi)從業(yè)年限長(zhǎng)、人員數(shù)量領(lǐng)先的基金公司。其中，信用分析團(tuán)隊(duì)按行業(yè)分工覆蓋的深度和廣度居于行業(yè)前列。易方達(dá)基金2015年躋身銀行間**幣交易金額前三十強(qiáng)，連續(xù)三年成為排名領(lǐng)先的基金類(lèi)機(jī)構(gòu)。

易方達(dá)還有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的主動(dòng)權(quán)益投資、被動(dòng)權(quán)益投資以及量化投資團(tuán)隊(duì)，這些團(tuán)隊(duì)能夠提供給適合銀行委托資金的各類(lèi)投資服務(wù)，比如定制指數(shù)組合、定增組合、增強(qiáng)型固定收益組合、多策略組合、量化對(duì)沖組合等，多數(shù)組合以絕對(duì)收益為目標(biāo)，也有部分組合以相對(duì)收益為目標(biāo)。

銀行理財(cái)資金委托管理還需要強(qiáng)大的系統(tǒng)和運(yùn)營(yíng)支持。以易方達(dá)為例，該公司自主開(kāi)發(fā)投資管理的系統(tǒng)，讓投資與交易人員參與到系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)和測(cè)試中，用專(zhuān)業(yè)穩(wěn)定的系統(tǒng)支持高效的固定收益投資管理，也得到銀行客戶(hù)的認(rèn)同。

針對(duì)銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)客戶(hù)個(gè)性化、定制化的需求，易方達(dá)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)以客戶(hù)需求為導(dǎo)向，統(tǒng)一協(xié)調(diào)，快速應(yīng)對(duì)。團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營(yíng)能力在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、報(bào)表、費(fèi)用計(jì)提、收益分配、估值方法等各類(lèi)內(nèi)容上，能提出成套解決方案，也能根據(jù)客戶(hù)需求設(shè)計(jì)特殊的運(yùn)作模式。

據(jù)了解，各家銀行理財(cái)資金的委托投資需求不同，由于銀行對(duì)委托投資在投資策略、投資范圍、投資限制、投資期限、風(fēng)險(xiǎn)收益水平、最大回撤、估值方法等方面有不少的差異，憑借人員、技術(shù)和流程三大優(yōu)勢(shì)成為國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域認(rèn)可度較高的專(zhuān)業(yè)信用研究團(tuán)隊(duì)，具備先于市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)并有效規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)事件的能力，需定制化解決方案。

易方達(dá)銀行客戶(hù)部總經(jīng)理徐晶介紹，公司2013年底成立了專(zhuān)門(mén)的銀行客戶(hù)部，對(duì)內(nèi)負(fù)責(zé)牽頭協(xié)調(diào)公司各部門(mén)，對(duì)外負(fù)責(zé)銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)客戶(hù)的業(yè)務(wù)對(duì)接與項(xiàng)目推進(jìn)。據(jù)了解，這是國(guó)內(nèi)較早成立僅服務(wù)特定類(lèi)型客戶(hù)的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部門(mén)，其機(jī)構(gòu)客戶(hù)服務(wù)人員大多具有產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投研等背景，目的在于更好地為銀行提供專(zhuān)業(yè)化的服務(wù)。

截至2015年底，易方達(dá)管理的銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)客戶(hù)資產(chǎn)已過(guò)2500億，合作銀行超過(guò)50家，涵蓋多家國(guó)有銀行、全國(guó)性股份制銀行、城商行及農(nóng)商行，除負(fù)責(zé)理財(cái)資金的資管部門(mén)外，還涉及自營(yíng)、投行、私行等多個(gè)其他部門(mén)。

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