期間費用率(期間費用率的意義)
前沿拓展：
期間費用率
期間費用率與毛利率的比率小于40%較為合適，大于60%較為危險，一般企業毛利率大于40%該企業具有核心競爭力。
期間費用占毛利比是指企業包括管理費用、銷售費用（或稱營業費用）和財務費用在內的期間費用占企業毛利的比例。計算公式為：期間費用÷毛利×100%。
期間費用=銷售費用+管理費用+財務費用。
毛利（銷售毛利）=營業收入（銷售收入）-營業成本（銷售成本）-營業稅金及附加。
指標評價
期間費用占毛利比是反映企業費用管控能力強弱的指標。
期間費用占毛利比越高，反映企業的利潤會越低，反之，期間費用占毛利比越低，則利潤會越高。在對期間費用占毛利比進行分析的時候，著重看指標的趨勢，管理好的企業趨勢平穩或向下，而管理較弱的企業則趨勢呈明顯向上的走勢。
民生證券股份有限公司劉文正近期對力量鉆石進行研究并發布了研究報告《2022年半年報點評：2022H1業績表現超預告上限，盈利能力持續提升》，本報告對力量鉆石給出買入評級，當前股價為217.0元。
力量鉆石(301071)
事件：公司于 8 月 10 日發布 2022 年半年度報告，報告期內，公司實現營業總收入 4.48 億元，同比+105.14% ；實現歸母凈利潤 2.39 億元，同比+121.39%， 2022 年半年報超過此前的業績預告上限。分產品看，培育鉆石、金剛石單晶、金剛石微粉的營業收入分別同比+149.49%、32.00%與 111.14%至2.22、0.81 與 1.36 億元，毛利率分別為 83.44%、57.94%與 52.40%。
受益于行業高景氣度，公司業績超此前預告上限。我們認為，超硬材料行業的高景氣度是主要的驅動因素，一方面，受地緣政治、礦產采掘等因素影響，天然鉆石市場長期面臨供應缺口，培育鉆石有望進一步搶占市場份額，以曼卡龍、周生生、潮宏基等為代表的珠寶品牌加快培育鉆石零售端的布局，消費者認知度有望進一步上行；另一方面，工業金剛石的下游需求穩中有增，傳統的建材石材、勘探采掘、機械制造等領域的應用相對剛性，需求較為穩定，下游的光伏、消費電子、智能手機等行業高速發展，拉動金剛石微粉需求增長，公司業績有望持續受益于工業金剛石的漲價前景。
費用率水平控制較好，盈利水平表現出色。2022H1，公司的期間費用率同比-1.49pct 至 6.12%，其中，銷售費用率同比-0.62pct 至 0.63%，管理費用率同比-0.68pct 至 1.71%，研發費用率同比+1.25pct 至 4.62%，財務費用率同比-1.44pct 至-0.84%，主要因為期間費用的增長速度不及營業收入的持續擴張速度，費用率水平控制在較為合理的區間； 2022H1，銷售毛利率同比+3.01pct 至68.22%，銷售凈利率同比+3.92pct 至 53.42%，培育鉆石的高毛利率帶動整體毛利率上行，公司的盈利能力擁有出色表現。
募投項目貢獻增長動能，中長期業績彈性更為突出。7 月 31 日，公司定增申請獲**注冊批復， 公司擬增發股份 2414.88 萬股，發行募集資金總額不超過 40 億元，將投資于商丘力量鉆石科技中心及培育鉆石智能工廠建設項目（產能建設與研發中心）、力量二期金剛石和培育鉆石智能化工廠建設項目及補充流動資金，其中商丘項目的產能建設與研發中心的投資金額分別為 21.91 億元與1.39 億元，力量二期項目總投資額為 17.20 億元。 項目建成后，公司的產品結構將進一步完善，培育鉆石的市場占有率有望繼續提高，公司的競爭優勢將更加突出，核心競爭力持續加強。
投資建議： 預計公司 2022-2024 年分別實現營業收入 10.19、 19.42 與 30.14億元，同比分別+104.4%、 +90.7%與+55.2%； 分別實現歸母凈利潤 5.31、 9.48與 14.61 億元，同比分別+121.6%、+78.7%與+54.1%；實現 EPS 4.40、7.85與 12.10 元，8 月 11 日收盤價對應 PE 分別為 49、28 與 18 倍，維持“推薦”評級。
風險提示：行業需求不及預期，競爭格局惡化，募投計劃擴產不及預期等。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東北證券唐凱研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達96.43%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利6.25億，根據現價換算的預測PE為41.89。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有17家機構給出評級，買入評級11家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價為229.43。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，力量鉆石（301071）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力優秀，營收成長性較差。財務健康。該股好公司指標3.5星，好價格指標2星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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