前沿拓展：

沈陽住房公積金計算器

貸款額度、月還款額計算
公積金貸款計算器的使用說明
公積金貸款計算器由兩部分組成，一個是貸款額度和年限的計算，另一個是月還款額計算。這兩個計算器可以聯合使用，也可以單獨使用。按照提示輸入相應的信息即可。

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沈陽市公積金管理中心網站

繼續上干貨今天講其中一個，這幾年很流行，市場也很認可，很容易產生**效應的邏輯模式：計算器模式。

近幾年，計算器成了市場上的一個流行詞。

從17年方大炭素的超級走勢，到19年豬肉、浙江龍盛、etc等。這種既有容量又有爆發力的**效應，催生出了一種模式。尤其是今年，計算器票常常和短線炒作融合在一起，走出大量高爆發力的票，最典型的就是今年的各路**票。

今天來和大家詳細聊聊玩計算器票的總體框架。

一、什么是計算器票

所謂計算器票，就是基于一些基本面上的變化（比如最簡單直接的，產品漲價），根據公司的產能或預期銷量，去計算公司可預見短期一段時間里的爆炸性業績預期。

二、計算器票為什么有效

必須先明確一點：計算器并不意味著一個公司一定能達到某個利潤，漲到某個目標市值。

實際上，大部分計算器票不符合正統的估值體系，因為正統估值看重的是持續性的盈利，而計算機票很多是階段性一次性的收益。甚至，它們中的大部分不會真正落地。

那為什么能炒起來？這是在賺什么錢？

首先，計算器是一種空間定性。它的作用是給大家一個共同的錨，其實跟做超短時，我們預判這里會有一個7板龍頭類似。

計算器，核心是一種基本面辨識度，這些票的預期往往是爆發的，而且計算器邏輯是簡單粗暴的（說白了，是簡單的乘法），越簡單，越容易科普的東西，越容易形成合力。只要能支撐炒完一波，不管之后的洪水滔天。

三、摁計算器的框架和步驟

開始之前，大家可能覺得所謂“基本面研究”很難，很專業，但我想說，不需要有這樣的心理負擔。

因為本質上，這和做小生意沒兩樣，整個過程，最依靠的是常識。計算器算的無非是，賣什么，能賣多少，賣多少錢，成本是多少，簡單乘起來，就是賺的錢。

我列出了一個大致的框架，按照以下流程走，只是一個將各個要素找到，拼出一幅圖的游戲。

當然，里面會有一些細節或者技巧，但由于本文只是一個大致的框架，所以今天主要是講大體的思路。一些需要詳細補充的，在日后的系列中會繼續。

最首先，要確定的是邏輯的大小，這是一個初步篩選，決定了是不是要繼續往下走。

1.確定邏輯相關性：

一個東西要炒起來，一定是發生了某些變化。而第一步，是確定這個變化，是不是能和某一個具體的產品**。

這是摁計算器的前提，計算器最后是要落地到預期業績上的，如果一個邏輯，都無法對應到某個具體產品上，那基本上是不用看了。

比較常見的有效邏輯：

政策：比如，規定到19年年底，etc覆蓋率80%以上，那么ETC相應的產品一定會在這個時間內出現很大的需求。

突發事件（影響供給、需求、價格）：比如，**，影響某個產品的供給，進而影響到價格；比如，**爆發，口罩需求上升。

開拓新產品/產能釋放：公司要賣一個新產品或某個產品

它們是一些線頭，作用是提醒你值得繼續往下看。通過這種有效邏輯的歸類，形成一種條件反射，在你看到一個催化、或是看到一個新邏輯時，反應出這是你該繼續往下看的。

2.確定邏輯彈性：

概念股和計算器投機股的區別，就在于概念股只是止步于“相關性”，實質題材有可以落地的彈性。

比如，管理層出了一個政策：要加強環保力度。那么一大堆環保公司異動漲停。但是，你去具體算怎么利好環保公司，你是算不出來的。所以，這叫相關性，單純的炒概念。

比如，供給側改革，關停了大量小型化工企業，那么一旦這個政策落地，就意味著，這個化工品種產量變少了，如果需求沒有減少。那么這個化工品就一定會漲價，這就是利好落地了，可以具體算某個龍頭化工企業業績增加多少了。

這就是概念股和計算器投機股的邏輯差別。

以上說的是大致，那么具體我們該如何分析一個消息能否真正反應到業績上呢？

首先是需求彈性。

市場空間是否夠大？也就是一個事件能帶來多大的增量蛋糕，如果從這一步開始，就發現市場空間非常小，就基本可以證偽了。

一些大的行業，可以搜索到現成的行業數據或機構的測算。如果沒有，就需要自己尋找公開的數據，通過一些假設來粗算空間。注意，這個估算，并不需要百分百準確，重要的是給定性空間。（注意，這種計算不要鉆牛角尖，大概正確就行。）

舉個例子：

（1）ETC

政策要求：2019年年底，各省市汽車ETC安裝率達到80%以上。19年5月份，全國存量ETC用戶0.77億，全國有汽車共2.4億輛。

那么2.4億*80%=1.92億，減去以前有的0.77億，也就是說，19年底前有1.15億臺etc要落地。接著，根據資料可知，etc75元一臺，那么可以知道：86億的市場空間將會在19年底釋放出來。

再看一個失敗的：

（2）威爾藥業-疫苗佐劑

由于疫苗未來預計會爆炸性需求，所以疫苗產業鏈的每一個產品的需求都會爆發。所以大家就在各種找疫苗環節里的各個配件當計算器股。

其中，有一個邏輯：威爾藥業生產的疫苗添加劑叫做吐溫80。

每個疫苗里必須要添加這個這個添加劑，表面一看，這個邏輯是不是很牛逼？情緒上到位了，但實質呢？我們剛剛說了，計算器票的第一步，是計算增量空間到底有多少。

而這個題目里，重要的是添加量，最后找到一瓶疫苗添加50微克吐溫80。

一只50微克就是0.00005 克，假設全球70億瓶疫苗都添加，也就是整個需求量在350公斤。按進口吐溫80的價格17000元/kg，全球疫苗加起來對這個產品的需求彈性，僅僅600萬元。到這里，這個邏輯就已經被證偽了。

所以，這個票雖然也漲了一**，但是你心里要明白，它是純炒情緒，而非能落地的計算器票。

賽道越大，這個估算越可以粗線條一些。比如電子煙，**萬億的煙草市場，如果電子煙替代10%的傳統煙草，就是1000億以上的空間。

其次是供給情況。

確定一個邏輯是否有彈性，供給情況是不能忽視的。

第一是行業的總供給。如果一個產品的供給遠遠大于需求，那么這個邏輯是平庸的，因為這個變化在原有的供求關系中就能消化掉。

第二是行業競爭格局。這決定了，同樣的增量蛋糕，要怎么分。很簡單的道理，行業壟斷者一定優于寡頭體系，并好于分散化的低門檻競爭。

一個極端的例子：疫苗景氣度高吧？每瓶疫苗要加水吧？但水到處都有，即使水有要求，也絕對不是好的炒作標的。

那么好的呢？還拿ETC舉例：

2018年金溢科技、萬集科技、聚利科技占ETC市場份額81%，其中金溢科技占40%。這個格局就很明確了，就是幾個大哥在分蛋糕吃。

3.確定對應標的，核心是邏輯對于個股的彈性

經過上面這么多步驟，還不夠。你還要確定，這個受益邏輯，對于個股本身來說彈性夠不夠大。

首先一個關鍵問題是產能。產能對于漲價題材，尤其是需求足夠大的行業來說，是一個核心變量。假設需求足夠大，且競爭格局ok，那么，可以假設生產多少銷售多少。

也就是說，能生產越多，賺得就越多。所以到了這一步，你需要將生產這個產品的所有公司拿出來看，現在產能有多少、以及有沒有近期的投產計劃。

除了絕對產能，還要從市值的角度看彈性，以及對應產能下，對原有業績的貢獻程度。

舉個簡單的例子，今年口罩高景氣，熔噴布供不應求，而最上游的材料是pp（聚丙烯），然后一看，產能最大的是中石化。有錢賺嗎，有。但對于一個5000億，年600億利潤的公司來說，有什么意義呢？

所以有兩個指標可以參考下：

產能市值比，產能/市值

下一步計算出對應利潤后，跟去年的業績比一比，是不是爆發增長。如果不是，就不能說發生了大變化。

4.最后一步，計算估值

實際上，走到這一步，反而是最簡單的了，也就是簡單的乘法，這也是最沒有技術含量的一步。

通過量價計算一年的利潤，對于漲價題材，也就是（售價-成本）*年產能。

對于其他，以估算的銷量計算，這個銷量有時候也可以用市占率代替。比如金溢科技，40%市占率*86億空間，即34.4億的營收空間。假設一個20%的凈利率，兌現的業績空間就是6.8億。（這是當時按的粗算計算器，最終金溢科技19年是8億利潤，雖然不精準，但是在初期，對交易的指導意義是很強的）

目標市值怎么計算？

一是對比行業平均估值。用市值/年利潤=PE ，對比同行業平均水平，來看是否“低估”。

再給予行業一般估值水平，還是拿金溢科技來看，6.8億利潤，如果考慮業績快速放出來，給15倍pe，那么目標空間在102億。而在19年的5月份，金溢科技市值僅僅25億。

但這里有一個關鍵的事情：目標空間，不一定會真的漲到。（往往漲不到），它其實就是一個錨，比如，你目標空間100億，現在才25億，那就爆炒吧，每一波的短線**高點走弱就賣，如果差得比較遠，那就等二波三波的機會反復炒，比如炒到70億，你發現已經三四波了，疲態了，那么這個時候千萬不要糾結目標空間是100億了。大概率這里就是盡頭了。剩下的就是零星反復機會。

四、案例復盤：沈陽化工的計算器是怎么摁出來的

因為這篇文章，以整體的框架為主，而具體的公司研究是變化形式是多樣的，因此來個案例，走上面的流程，大家印象可能會更清晰。

就拿大家喜聞樂見的沈陽化工舉例。

首先，邏輯相關性的角度。最直接的邏輯，PVC糊樹脂漲價。而我們又知道，由于**，醫用手套需求暴增，價格也暴漲。而糊樹脂，恰恰是丁腈手套的必需原材料。這是最直接的相關性。

那么具體的供需情況？

2019年國內PVC糊樹脂產能約130萬噸產量約90萬噸，其中一大部分產能是皮革料無法用于醫學手套。門檻上，新增產能至少要1.5年后才能落地。這里我們知道了全行業的供給，和用來做醫用手套的產能大概33萬噸。

而由于手套產生的增量需求？

7月國內手套產線約為1000條在產手套線手套料需求量3.6萬噸即單線需求量為36噸/月預計今年下半年將新增170-180條手套線，建設周期2個月左右，也就是下半年單月需求量為4.2噸，單手套需求就是50.4噸，對比原有需求翻倍。

看看供給格局：

首先，是這個細分的寡頭。

其次，當時可以找到信息：內蒙吉蘭泰4萬噸/年產能和內蒙君正10萬噸/產能7月份均有檢修計劃。原本不夠的產能，變得雪上加霜。

細看產能：沈陽化工20萬噸，三友8萬噸（非上市公司），英力特4萬噸，新疆天業3萬噸。產能最多。

按照當時漲到13000元/噸的計算，單噸利潤4000元，對應20萬噸的產能，年化利潤8億。如果漲價到20000元，即單噸利潤11000元，對應22億。分別按照當時首板30多億的市值計算，接近4倍/1.36倍PE。

那么如果對應10倍的周期股估值，8*10=80億市值。你看沈陽化工最高漲到了多少市值？

四、如何發現邏輯

上面所說的流程，都建立在，你發現了這個邏輯的前提上。那么如何發現邏輯，大體有兩種情況。

1.主動發現邏輯

主動發現邏輯的一個重要思路是通過產業鏈上下游的關系去挖掘。

邏輯的線頭可以來源于很多方面，比如通過**、研報的途徑，你發現了某一個政策，一個產業的巨大變化。還有一個途徑就是，某個已經發生情緒炒作、有**效應的主線，去挖掘相關的上下游。

而一個產品是有生產鏈條的，細化邏輯線頭，找到受益邏輯的具體工作，就是去理順對應產品的上下游關系。而上下游每一個環節，都要套用上面所說的框架，相關性和彈性，過一遍。

比如疫苗產業鏈。你已經定性疫苗是一個空間巨大，有想象力的題材了，并且市場上已經出現了疫苗的**效應。那么你的思維模式應該是，去理順生產疫苗的全過程。

舉個例子，研發輔助企業（CDO）- 研發企業 – 疫苗車間生產（設備、添加劑） – 疫苗包裝（疫苗瓶子、蓋子、預灌針) – 疫苗運輸端。

建議每出現一個大邏輯，都應該這樣去思考，不管有沒有、對應正不正宗，都需要有這樣一個邏輯的鋪墊。這樣，在出現催化的時候，你能即時反應過來。

理順了產業鏈邏輯，就需要按照相關性的框架去分析了。比如你看到消息，疫苗瓶緊缺，這是符合產業鏈邏輯的，而且已知條件告訴你，這個需求大，供給也出現缺口了。相關性，你就要找出，誰的瓶子能做疫苗瓶，且最好是有跟上游企業的實錘合作。最后，再比較誰貢獻的業績彈性最大。

2.從已經發生的市場異動中發現邏輯

最明顯的異動有幾種：漲停板、強趨勢、業績高增長。目的是盡可能早地發現已經啟動的邏輯。每天刷選一些有可能能找出邏輯的異動，進一步去看。

首先搞清楚公司是做什么的，是否能和已知主流對應上（是否在這個產業鏈中的），是否有對應的催化消息。研究其產品有沒有符合我們框架的潛在邏輯。

研究的過程，需要按照我們的框架過一遍，確認實質性。

五、如何參與計算器邏輯票

最后，當你發現了邏輯，并且研究明白了，如何參與？同樣有兩種情況。

1.左側埋伏邏輯

也就是沒啟動時，就蹲在坑里，等待發酵。好處很明顯，后續你只需要等待抬轎。壞處也很明顯：你搞不清楚什么時候會啟動、能不能啟動，如果沒有發酵，就會喪失效率。

所以埋伏，你最好想清楚潛在的催化。比如，主流其他分支已經出現巨大的**效應，有補漲需求。比如，你知道某個節點，會出消息。

關于產業鏈分支邏輯的埋伏，有一個小心得：

越在炒作初期，越不要過于發散到上下游，除非是有明顯催化或是個最最核心的環節。

因為市場認知是需要過程的，一開始一般不會炒作太細，越是容易想到的反而越容易炒起來。導致，你過于超前，反而在坑里蹲麻了沒人管你。

比如，在疫苗炒作初期，你就炒瓶子、炒冷鏈，反而可能效果不好。畢竟最開始人家炒的是未名醫藥。那什么時候開始發動細分？一，有直接**催化，比如張文宏說瓶子不夠用了。二，主流分支炒作到了高點，預期切低位。

比如你已經研究明白了儲備邏輯，而個股開始出現異動了。或是你通過異動發生了一個異動，并研究明白了邏輯，認為可以介入。

既然邏輯已經清楚了，直接找位置低吸買入就可以了，包括特殊情況下，恰好和盤面短線重合，有預期成為龍頭的可能，那么打板確認也是一種方式。

要強調一點：基本面投機，本質還是有投機成份的，只是疊加了基本面。既然是投機，就必然有情緒因素，那么就要尊重市場的選擇。

在真正炒作時，不要過于糾結誰基本面最正宗。當市場已經走出了合力的選擇，就要尊重這個結果。炒作初期，你可以更放心地去參與你認為最正宗的品種。而越到炒作后期，越需要配合市場的異動去看待，而不可鉆基本面牛角尖。

最近的一個案例：環氧丙烷。同時有幾個正宗標的，紅寶麗、怡達股份、濱化股份。在初期，你認為濱化股份產能更大，這沒問題。但隨著炒作演進，明顯市場選擇了紅寶麗當龍頭，而濱化在走弱，你就沒必要糾結，尊重即可。

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拓展知識：

沈陽住房公積金計算器

計算方法如下：

按還貸能力計算公式，{（借款人月工資總額+借款人所在單位住房公積金月繳存額）×還貸能力系數-借款人現有貸款月應還款總額}×貸款期限（月），

使用配偶額度的{（夫妻雙方月工資總額+夫妻雙方所在單位住房公積金月繳存額）×還貸能力系數-夫妻雙方現有貸款月應還款總額}×貸款期限（月）。

其中還貸能力系數為40%，月工資總額=公積金月繳額÷（單位繳存比例+個人繳存比例）；

按房屋價格計算公式，貸款額度=房屋價格×貸款成數，其中貸款成數根據購建修房屋的不同類型和房貸套數來確定；

按賬戶余額，職工申請住房公積金貸款的，貸款額度不得高于職工申請貸款時住房公積金賬戶余額（同時使用配偶住房公積金申請公積金貸款，為職工及配偶住房公積金賬戶余額之和）的10倍，住房公積金賬戶余額不足2萬的按2萬計算；

按最高限額，使用本人住房公積金申請住房公積金貸款的，貸款最高限額40萬元，同時使用配偶住房公積金申請住房公積金貸款的，貸款最高限額60萬元，使用本人住房公積金申請住房公積金貸款，

且申請貸款時本人正常繳存補充住房公積金的，貸款最高限額50萬元，同時使用配偶住房公積金申請住房公積金貸款，且申請貸款時本人或其配偶正常繳存補充住房公積金的，貸款最高限額70萬元。

住房公積金貸款額度要綜合計算才可以確定的。

公積金貸款額度的計算，要根據還貸能力、房價成數、住房公積金賬戶余額和貸款最高限額四個條件來確定，四個條件算出的最小值就是借款人最高可貸數額。

擴展資料：

住房公積金貸款條件

1、只有參加住房公積金制度的職工才有資格申請住房公積金貸款，沒有參加住房公積金制度的職工就不能申請住房公積金貸款。參加住房公積金制度者要申請住房公積金個人購房貸款還必須符合以下條件：即申請貸款前連續繳存住房公積金的時間不少于六個月。

因為，如果職工繳存住房公積金的行為不正常，時斷時續，說明其收入不穩定，發放貸款后容易產生風險。

2、配偶一方申請了住房公積金貸款，在其未還清貸款本息之前，配偶雙方均不能再獲得住房公積金貸款。因為，住房公積金貸款是滿足職工家庭住房基本需求時提供的金融支持，是一種"住房保障型"的金融支持。

3、貸款申請人在提出住房公積金貸款申請時，除必須具有較穩定的經濟收入和償還貸款的能力外，沒有尚未還清的數額較大、可能影響住房公積金貸款償還能力的其他債務。當職工有其他債務纏身時，再給予住房公積金貸款，風險就很大，違背了住房公積金安全運作的原則。

公積金貸款期限最長不超過30年。辦理組合貸款的，公積金貸款和商業性住房貸款的貸款期限必須一致。申請住房公積金購房貸款基本條件主要包括三個方面：貸款對象、貸款用途、住房貸款基本條件。

參考資料來源：百度百科-公積金貸款

沈陽住房公積金計算器