前沿拓展：

盧布匯率

盧布換**幣匯率是1**幣 ≈ 11.5884**盧布。
一，“首先，貨幣互換并沒有任何實際發(fā)生，只是給了兩國一個應(yīng)急機(jī)制，相當(dāng)于信用額度。”浙江大學(xué)管理學(xué)院教授賁圣林向《第一財經(jīng)日報》記者解釋稱，“我國和那么多國家簽了貨幣互換協(xié)議，現(xiàn)在為止，實際發(fā)生的極少。”　　
賁圣林稱，貨幣互換實質(zhì)只是互換額度，并不代表實質(zhì)發(fā)生的交易，中俄兩國某一方需要使用時，應(yīng)該向另一方提出需求，在中俄貿(mào)易中使用，但是也可以不使用。
二，****大學(xué)重陽金融研究院研究員劉英向《第一財經(jīng)日報》記者解釋，貨幣互換其實是貨幣掉期（SWAP），貨幣互換的目的是為防止匯率變動風(fēng)險造成的損失以及降低融資成本。交易雙方根據(jù)互補(bǔ)的需要，以商定的籌資本金和利率為基礎(chǔ)，進(jìn)行債務(wù)或投資的本金交換并結(jié)清利息。　　
“互換雙方一般是金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)，按照事先商定的匯率，交換不同幣種、相同數(shù)額的本金并定期結(jié)算利息，協(xié)議到期后再互換回初始交易時的本金。”劉英向本報記者稱，其實，由于美元走強(qiáng)，不只是盧布大幅走低遭受重挫，土耳其里拉、哥倫比亞比索兌美元匯率也跌至紀(jì)錄低點。南非蘭特、馬來西亞林吉特、巴西雷亞爾、印尼盾等也都觸及幾年來的新低。　　
三，賁圣林稱，之所以簽訂貨幣互換協(xié)議，是為了防范國際金融風(fēng)險，可以不通過美元，而是通過其他非美元國家進(jìn)行雙方的貨幣結(jié)算。比如購買**的石油，我國可以用**幣結(jié)算，并不一定要用美元了。　　
“所以，貨幣互換協(xié)議是為了雙方的貿(mào)易投資而簽訂的協(xié)議，同時防患未然，為防范風(fēng)險而進(jìn)行的。”賁圣林稱，貨幣互換的目的是為防止匯率變動風(fēng)險造成的損失以及降低融資成本。　　
所以，貨幣互換協(xié)議只有實際發(fā)起和動用，才會互換一筆資金到對方賬戶上去。現(xiàn)在只是簽了協(xié)議，備用性質(zhì)，并沒有發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

一盧布到底值多少美元？**貨幣被“比格馬克指數(shù)“稱為”世界上嚴(yán)重低估的貨幣！

根據(jù)“比格馬克指數(shù)”（Bigmak），美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家承認(rèn)**盧布是世界上估價最低的貨幣。在權(quán)威性出版物《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》估計，為了使這個漢堡的價格在**和美國相等，1美元應(yīng)該是23.85盧布，而不是70盧布，這是現(xiàn)實。

“Bigmak指數(shù)”是一種經(jīng)濟(jì)理論，根據(jù)這一理論，在世界所有國家，同一商品的價值都應(yīng)相等。如果不這樣做，則當(dāng)?shù)刎泿诺膮R率過高或過低。2021年1月的標(biāo)準(zhǔn)比格馬克值為5.66美元，而在**為135盧布或1.81美元。這意味著盧布的匯率低估了68%。在世界上，這一指數(shù)被低估的只有黎巴嫩鎊。

“Bigmak指數(shù)”因過于籠統(tǒng)而一再受到批評，因此也提出了其他計算辦法。例如，按人均國內(nèi)總產(chǎn)值調(diào)整。這種方法假定，在窮國，漢堡的價格要比富人便宜。但考慮到這一調(diào)整，盧布對美元的匯率低估了47.3%，俄專家說，這是世界上最糟糕的匯率。

然而，根據(jù)“比格馬克指數(shù)”，除了挪威和瑞典克朗以及瑞士法郎以外，幾乎所有的世界貨幣都被低估。例如，土耳其里拉低估64.5%，烏克蘭格里夫納低估61.1%。但是，隨著國內(nèi)生產(chǎn)總值的調(diào)整，這些指數(shù)分別提高到39.7%和29%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于盧布。

俄“團(tuán)結(jié)”銀行首席分析師亞歷山大阿布拉莫夫說，對“合資企業(yè)”說，盧布的匯率確實低估了，但不是三倍。“Bigmak指數(shù)”沒有考慮到占商品價值很大一部分的**和美國工資之間的巨大差異以及其他因素，如資本外流或貿(mào)易差額。然而，盧布可能更強(qiáng)大，但這不符合出口國和**國家的利益，因此不值得一美元23.85盧布。

—如果按購買力平價或各種指數(shù)看，盧布確實被低估了。如用黃金儲備來支付貨幣總量的標(biāo)準(zhǔn)。在這里，盧布是世界上最高的指標(biāo)之一，在這種儲備量下，其他國家的貨幣質(zhì)量要高得多。

為什么盧布匯率低估三倍？

-很難說出一個原因，因為有很多原因。首先，這基本上是俄金融體系結(jié)構(gòu)的特點。另一個原因是資本大量外流，每年從該國流出的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于流入的資金。

如果**通過出口能源、原材料、食品、武器來保持強(qiáng)勁的貿(mào)易順差，那么其他項目的順差則為負(fù)數(shù)。特別是在服務(wù)貿(mào)易方面，這主要是因為外部旅游業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于國內(nèi)旅游業(yè)。**人在國外的花費要比在**的外國人多。

**也有負(fù)的匯款余額。在**工作的移徙者向國外轉(zhuǎn)移了大量資金，而流向**的匯款卻不多。投資收入也對余額和盧布不利。外國資本有一系列的**資產(chǎn)投資，帶來了**。而**的公司或國家在國外的投資通常是在高度可靠的股票和債券中進(jìn)行的，但回報很低。結(jié)果是，總的來說，**國際收支遠(yuǎn)不如乍一看得那么強(qiáng)大。因此，**貨幣的實際匯率比按各種方法計算的匯率低估2-3倍。

總的來說，有一個歷史趨勢，當(dāng)長期以來，貨幣相對購買力平價的匯率逐步上升到更基本的合理值時。如果匯率比可比匯率低三倍，差距就會隨著時間的推移而縮小。但是，在目前這樣的各種危機(jī)時期，這種差距可能會擴(kuò)大。這是因為對**產(chǎn)品，特別是出口產(chǎn)品的需求下降，資本外流增加和其他因素。

但通常，危機(jī)過后，盧布進(jìn)入了長期鞏固的時期。2008年和2014年至2015年期間的情況就是如此。在世界經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇和石油價格2020-m的背景下，阿布拉莫夫認(rèn)為，也值得期待的是，盧布將返回到更為熟悉的范圍內(nèi)。

大概會回到68-72盧布兌1美元，除非出現(xiàn)意外的情況。這是一種慣性預(yù)測，沒有考慮到**風(fēng)險和其他形式的不可抗力。

一些“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”聲稱23.85盧布兌一美元，實際上脫離了現(xiàn)實，不能花那么多盧布。

問題不是這些計算與現(xiàn)實脫節(jié)。簡單地說，比格馬克指數(shù)的主要組成部分是勞動力的價格。而由于按發(fā)達(dá)國家的標(biāo)準(zhǔn)**的工資水平很低，這意味著**的成本也很低。另一方面，**的人口購買力很低，所以不能把這樣的價格擺在像美國這樣的巨頭上。結(jié)果是，工資和收入水平低，導(dǎo)致產(chǎn)品的價格在西方市場很低。

但是盧布被低估了，甚至比土耳其里拉或者烏克蘭格列夫娜還要多。是否有客觀的理由？

考慮到西方所謂的**以及各種地緣政治風(fēng)險，這些**資產(chǎn)的價值實際上是低估了。

但是不要忘了，**有一個預(yù)算規(guī)則，這是2021年制定的地區(qū)石油基本價格為每桶43美元。

在石油價格較高的情況下，****只是補(bǔ)充了外匯儲備，從而抑制了貨幣匯率的強(qiáng)勢。但這也成為在不利的對外經(jīng)濟(jì)形勢下支持**貨幣的因素。

簡單地說，如果石油價格大大超過門檻值，****就進(jìn)行大量的外匯采購，使匯率低于本可以達(dá)到的水平。另一方面，當(dāng)油價下跌時，這條規(guī)則也限制了盧布的波動性。

盧布匯率為68-72/美元，不是公平的，而是平衡的。它平衡了出口商和進(jìn)口商的利益。為了使進(jìn)口更便宜，而出口者則相反，進(jìn)口商對更強(qiáng)大的盧布感興趣。當(dāng)盧布疲軟時，俄**還得到較高的預(yù)算收入。但是這里也有相反的方面，盧布太弱會導(dǎo)致高通貨膨脹，這就是****銀行正在與之進(jìn)行的斗爭。

拓展知識：