復旦張江生物醫藥有限公司靠譜嗎？
上海復旦張江生物醫藥股份有限公司(簡稱“復旦張江”)科創板上市的首發注冊申請已獲得同意。作為一家研發驅動型企業，該公司在光動力技術方面具有國際優勢，產品應用于皮膚病及抗腫瘤藥品領域。但從實際經營看，產品單一、研發失敗概率大，且研發方面存有利益輸送嫌疑，商業推廣方面曾有商業賄賂“舊傷”，與“泰凌系”的商業合作錯綜復雜。3個募投項目中有2個存有較大的失敗風險。
產品單一 研發合作是否導致國資流失?
披露信息顯示，復旦張江主要從事生物醫藥的創新研究開發、生產制造和市場營銷。該公司的光動力技術處于世界領先水平，并擁有先進的納米技術、基因工程技術和口服固體制劑技術等，現有藥品主要覆蓋皮膚性病治療和抗腫瘤治療領域。
同時，對新藥研發風險和產品單一，復旦張江在招股書中也做了重點披露。從實際情況看，相關風險發生的概率較大，其新藥研發并不給力，與第一大股東研發合作中，費用承擔與收益分成不對等，關聯交易與國資流失及資產損失同在。
研發產品失敗意味著前期投入的巨量資金注定“打水漂了”，而且花費的時間成本相當大。從目前的研發合作來看，上海醫藥支付給復旦張江1.43億研發費用，獲得的回報僅816萬。
復旦張江的產品種類單一持續太久，隨著藥品降價，其主營業務或許“不進則退”。
2017年至2019年的報告期內，復旦張江的主導產品有三種：艾拉、里葆多和復美達，從實際銷售情況看，核心產品就前面兩個，可以說，復旦張江是靠著“兩個產品”打天下的。報告期的3年中，復旦張江的艾拉、里葆多兩個產品的銷量占據銷售收入的90%。
新藥研發也極不順利。
新藥研發需要投入巨資，從研發到銷售最終盈利，一般至少需要10年以上的時間。在復旦張江3年的報告期內，已經終止了3項藥物的……
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