前沿拓展：

**快遞業去年再度刷新記錄，業務量和業務收入分別完成630億件和7450億元，連續6年排名世界第一。隨著申通、韻達、德邦近期先后發布2019年年度報告，“四通一達”、順豐和德邦等已上市的7家主流快遞企業2019年成績單悉數曝光。

南都記者根據各家財務報告并結合行業數據，整理出《2019年快遞業7家主流上市企業成績報告》。報告顯示，2019年“四通一達”合計業務量約462億件，營收約1460億元，占據快遞市場的份額已提升至72%。

對比2019年的業績，順豐、中通、韻達都取得了較為顯著的增長。在“四通一達”日趨膠著的市場競爭“排位賽”中，中通、韻達暫時保持了行業規模第一、二位，但二三名之間差距正在縮小。隨著阿里相繼入股申通、韻達，二者普遍被業內視為將迎來新一輪變革發展契機，或許會令行業格局再生變數。

營業收入：韻達增速最高

依據各公司發布的數據，2019年的營收同比上年都有了不同程度的增長：其中，順豐在營收方面繼續蟬聯第一，總額達到1121.93億元，年收入首破千億大關。這主要得益于2019年下半年特惠專配產品的推出帶動經濟板塊業務量增長，以及快運、冷鏈等新業務的發展。但與此同時，營收同比增速最大的則是韻達，該公司去年實現營業收入344.04億元，同比增長148.3%，韻達歸因于“快遞業務量增長和快遞服務收入中增加‘派費收入’項目。”

業務收入：百世最多元化

截至目前，快遞業務依然是各大快遞公司的主營收入來源。

南都記者對比注意到，按照收入構成看，申通、順豐（按速運物流劃分）、韻達的快遞收入占公司總收入的比例均超過9成，分別達99.37%、94.46%和92.9%。這背后是申通剝離快運業務后，持續聚焦快遞。2019年對于德邦來說是“All in大件快遞”后的首個完整的業績年。數據顯示，這一年德邦的快遞收入146.67億元（同比增長28.69%），占總收入比已從2018年的近半升至56.58%，快遞業務增長的速度也超過了行業平均水平。

按照產品收入來看，順豐的產品構成含時效、經濟、快運、冷運、國際、供應鏈和其他，時效和經濟快遞收入共占總收入超8成。中通和圓通的快遞服務收入占比較為接近，均為88%左右。值得注意的是，百世集團的收入最多元，快遞、快運、供應鏈、店加四部分中，快遞收入僅占62%，但多業務并進未能扭轉百世近年來的虧損態勢。此前有分析人士向南都記者表示，百世其他業務鏈條多，缺乏對主營業務的專注，可能會加大虧損的狀況。

按照分地區收入來看，近幾年，不斷推進國際業務的順豐、圓通、申通均將來自海外的收入單獨劃分出來，作為主營收入的重要構成，也體現了發力國際市場的趨勢。

加盟：申通加盟商集中度最高

對比A股的三家加盟制快遞企業，韻達、圓通、申通的前五大客戶銷售額占年度銷售總額比例分別為8.58%、8.78%、17.84%，申通的加盟商集中度最高。興業證券研究分析稱，這反映出申通明顯的大加盟特點，且2018年并購廣東轉運中心疊加華南業務量高增長、令大加盟商占比進一步提升。

包裹量：“四通一達”份額升至72%

來自國家郵政局的統計顯示，2019年，全國快遞服務企業業務量累計完成635.2億件，同比增長25.3%；快遞企業日均快件處理量超1.7億件，最高日處理量達5.4億件，同比增長28.5%。2019年快遞與包裹服務品牌集中度指數CR8達82.5，同比提升1.3，優質資源加速向主要品牌快遞企業集聚。

數據來源：國家郵政局、企業經營數據，第二、三位差距不斷縮小。德邦的快遞份額較低，暫不列入對比。

截至2019年，順豐和“四通一達”占快遞市場份額已從2018年的72%，提升至80%，其中加盟制五家快遞公司的占比即達到72%。中通以19.1%依舊保持第一，韻達和圓通位列二、三；對比2018年，每家快遞公司的市場份額均有1-2個百分點的提升，互相有2~3個百分點的差距。

數據來源于各上市公司財報

就快遞業務量而言，中通和韻達2019年的年業務量首度先后破百億，成為全球處理包裹量最大的快遞公司，分別達到121.2億件和100.3億票，位居前兩名，同比增長42.2%和43.59%。同期，申通快遞業務量73.71億件，同比增長最高，達44.19%。按年度看，五家加盟制快遞公司的快遞業務量均保持超35%的高增速。

若按月度經營數據，順豐的增長勢頭相對更顯著。南都記者注意到，2019年8月~12月，順豐速運物流的業務量增速從32%提升至57%，逐步反超A股其他三家同行，今年2月一度達到118%，截至3月，增速連續6個月領跑主要快遞企業；2019年8月起已連續8個月超過行業平均水平。不過就快遞業務量來看，順豐相對“四通一達”仍然處于較低水平，市場份額的提升還需時日。

單件收入：順豐下滑但繼續領先

近年來，快遞行業單票價格持續下滑，行業快遞平均單價從2007年的28.50元/件快速下滑至2019年的11.80元/件。

從目前單票收入來看，由于韻達計入了派件費不予對比外，順豐、中通、圓通、神通、百世5家企業的單票收入均出現下滑。其中圓通單票價格下滑12.48%，百世下滑11.1%，中通下滑10.46%，均超過10%。

中通在財報中解釋，單票收入的下降主要由于公司為應對市場競爭將補貼力度維持在較高的水平所致。而順豐則表示，單票收入持續下降主要原因在于占快遞業務量較**例的電商快遞增速較快，且電商快遞競爭同質化嚴重，價格競爭成為電商快遞擴大份額的主要手段。由此不難看出，2019年全年價格戰依然激烈。

目前來看，中通的單件總成本最低，為1.18元，從2019年全年的中轉成本可以看到，中通目前在成本端的控制上還是有一定的優勢。而韻達、圓通、申通、百世都超過了2元，分別是2.83元、2.6元、2.83元、2.74元，這四家企業的單票派送成本也都超過了1.5元。

不久前，圓通、申通、百世快遞、中通、韻達相繼發布“調整快遞價格”告知書。分析人士認為，“通達系”在一季度的凈利潤均有所下滑，快遞加盟網點能盈利的極少，流失嚴重。所以，在規模基本恢復的前提下，凈利潤提升將成為下一步考慮的重點。

資本布局：阿里持股全部“四通一達”

2019年上半年阿里入股申通、二者簽署購股權協議，成為申通發展轉折點，全年實際日均件量突破2000萬件。2020年4月，韻達官宣阿里入股，后者持股2%。至此，“四通一達”股份構成中，基本都有了阿里的身影。

據統計，菜鳥合作伙伴“四通一達”2019年業務量約462億件，較去年增加134億件，增幅41%，超過行業平均增速16個百分點，這一包裹增量相當于一年長出了近3個順豐的體量。五大快遞企業的營收平均增速超過行業增速25個百分點。

依據官方披露的信息，中通、百世來自阿里的包裹占比均過半。有分析人士表示，“四通一達”是淘寶平臺的主要配送力量，其強勁增速反映了淘寶包裹量的增長，平臺產業鏈一體化發展將加速對快遞領域滲透和戰略布局。

凈利潤：申通、德邦轉型“陣痛期”

從企業的盈利能力來看，順豐和中通則處于領先地位，且差距縮小。依據財務數據，2019年，順豐歸屬于上市公司股東的凈利潤57.97億元，同比增長27.23%。中通全年凈利潤為56.71億元，同比增長29.2%，剔除一系列投資收益影響后，調整后凈利潤為52.92億元，同比增長26.0%。

數據來源于各上市公司財報

順豐將其歸因于推出新的經濟快遞產品取得超預期增長，一系列新業務伴隨市場擴張進一步擴大網絡覆蓋等原因。按照順豐首席戰略官陳飛的說法：“2020年公司計劃推行的陸運網絡成本優化計劃，將協同公司各板塊陸運產品統一籌劃”，“特惠專配產品票均成本優化成果將會陸續顯現。”而中通的凈利潤增長，得益于自有車隊規模擴大、車隊精細化管理、分撥中心自動化程度的持續提高，提升了旺季的成本效益等因素。

對比而言，韻達、圓通、申通、德邦的凈利潤出現了不同程度的負增長。韻達實現歸屬于上市公司股東的凈利潤26.47億元，同比下降1.88%，主要系上一報告期因處置深圳市豐巢科技有限公司股權而獲得一次性收益。圓通歸屬于母公司股東凈利潤16.68 億元，下滑12.41%，除商譽減值影響，則該數值為20.10 億元，增長5.55%。百世2019年凈虧損2.191億元**幣，減虧56.9%。

申通實現歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期下降了31.27%，其中，冷鏈成本有超過300%的同比提升，研發費用也同比增長達137.66%。南都記者此前曾報道，去年上半年，申通歸屬于上市公司股東的凈利潤就已開始出現負增長，歸因于業務量、轉運中心數增加，帶來的人工成本增長、固定資產投資增加，運營平臺基礎設施建設力度和速度持續加大。快遞行業專家趙小敏對南都記者指出，“申通正處于全面變革階段，亟待加速融入阿里菜鳥體系，也需要經歷一段磨合‘陣痛期’”。

德邦2019年因業務結構轉型，同樣面臨“陣痛期”。報告期歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.24億元，同比下降53.82%，上半年凈利就減少了六成。財報說明稱，主要是“為提升戰略業務大件快遞的核心競爭力，公司在運輸、分揀、末端派送等環節加大資源投入，故營運成本增幅大于營業收入增幅，導致公司凈利潤及利潤率下滑。”

資源分布：百世網點最多

近兩年，隨著各大電商平臺加快下沉市場的拓展，物流企業也加大了“快遞下鄉”的步伐。據國家郵政局統計，2019年，農村地區快遞網點超3萬個，鄉鎮快遞網點覆蓋率達96.6%，同比提升4.2個百分點；“寄遞+農村電商+農特產品+農戶”產業扶貧模式幫助銷售農產品3.67億元，近20萬貧困人口受益。

南都記者梳理財報獲悉，主要快遞企業網點的縣級以上城市覆蓋率基本達到90%以上。直營企業中，順豐在全國擁有近1.8萬個自營網點；德邦快遞共有網點2.87萬個，鄉鎮覆蓋率94%。加盟制企業中，百世網點最多，達4.24萬個，覆蓋100%的**省市和區縣；其次分別是圓通有3.2萬個，中通超3萬個，申通包含3525個**網點在內有2.9萬個，韻達則有2.7萬個，申通在全國四級行政單位（街道、鄉鎮、團場等）的覆蓋率為73%。

數據來源于各上市公司財報，各家統計口徑略有不同，其中申通、韻達統計口徑為“網點/門店/服務部”

轉運中心：申通自營比率最低

對于快遞公司而言，樞紐轉運中心是提高運營效率、強化資源控制力的集中體現。除了全直營的順豐、德邦外，加盟制快遞公司都不約而同采取了“自營+外包”的模式。依據公布的數據，韻達、圓通、百世實現了“轉運中心100%自營+末端網點加盟”，而中通和申通的自營率分別為90%和89.71%，且均在不斷推進直營化。

南都記者注意到，在“四通一達”中，中通在全國的分撥中心最多，達91個，其干線運輸車輛（長途貨運卡車）也以逾7350輛的總數和87.76%的自營比例，高于已披露同行的相應水平。盡管自營率尚不到100%，但其余近900輛卡車由桐廬通澤運輸公司（系一家與中通獨家合作的汽運公司、中通員工持有多數股權）運營，公司雙方互為關聯，相當于干線運輸近乎自營。

按照中通財報披露，“自有車隊規模的擴大能有效提升旺季在運輸方面的成本效益，”為此中通2019年單票運輸成本下降8.8%。曾有物流企業從業者告訴南都記者，中通前期基建投資大、現有資產較多，消化能力強，因此可以將份額做大。

申通快遞自2018年起不斷加大核心城市非直屬轉運中心的收購力度，以提高全網的反應速度。2019年，申通在轉運中心的投入達到13.2億元。財報表示，申通未來的中轉布局采用大中轉、小集散模式，5年內，擬在東北、華北、華東、華中、華南、西南、西北形成7個特級樞紐、30個一級樞紐、若干個二級樞紐的大中轉格局，在管理上大中轉實行總部直營，小集散實行網點自主。

研發投入：順豐=6家總和的三倍

《2019年**快遞指數發展報告》指出，我國的快遞業務增量規模已連續兩年超過100億件，成為拉動經濟增長的重要動力，行業逐漸由規模單向驅動向規模效益雙向驅動轉變。信息化、數字化建設正日益成為快遞企業降本增效的關鍵手段和投身市場競爭的重要“護城河”。

在快遞行業從人力密集型向科技引領轉型中，順豐在技術研發方面的各項指標都處于行業前列。依據財報數據，2019年，順豐的科技投入高達36億元，比上年增長34%，占營業收入的3.26%；其中研發投入金額25.65億元，相當于其他6家之和的三倍；研發投入占營收2.29%，高于其他同行。公司研發人員達5058人，亦遠高于其他企業。據悉，2020年，順豐將持續加大自動化、AIOT、區塊鏈等新技術投入，提升物流效率及智能化水平。

數據來源于各上市公司財報，其中百世統計口徑為“研發費用”，中通統計口徑為“與技術開發有關的支出”，略有不同。僅供參考

除了順豐，其他快遞企業的研發投入占營收的比例基本≤1%，互相之間差距不大。但從增速來看，申通和韻達的研發投入增速均超過100%，申通研發投入1.04億元，同比增137.66%；韻達研發投入1.74億元，同比增187.15%。同期，韻達信息化科技從業人員1319人，研發人員1178人（含外包、占公司員工14.15%），人數和占比僅次于順豐。

數據來源于各上市公司財報，其中百世統計口徑為“技術人員”，中通統計口徑為“技術與工程人員”，略有不同。

數智化技術改造和升級，被認為是申通復興的關鍵，但就截至2019年底的人員構成來看，申通的研發人員和占比均處于行業較低水平。南都記者此前獲悉，自申通“牽手”阿里后，申通快遞董事長陳德軍表示，三年內申通快遞將投入10億元研發經費重塑申通技術，并將在全國多地建設智慧物流園，增加快遞產能。據官方介紹，2020是申通“三年復興計劃”的關鍵一年。

相關的布局已相繼展開。2019年底，申通核心業務系統遷入阿里云，成為**首個全面上云的快遞企業。申通快遞日前表示，2020年將會持續聚焦業務發展和數智運營體系的搭建，借助與阿里、菜鳥的深度合作，優化產品體系，實現申通全鏈路數智化布局，支撐業績增長。韻達也在財報中強調，2020年將全面推動數字化升級，構建智能化快遞大中臺。

業內人士普遍認為，隨著快遞網絡體系越來越大，勞動成本日益提升，科技運用能力已成為推動行業升級的強大動力，快遞行業開始進入技術密集期，擁有強大的技術研發、應用能力的公司有望獲得持續領先的強大動力。

出品：南都商業數據部物流指數課題組

采寫：南都記者 傅曉羚

統籌：甄芹 田愛麗

制圖：李蓓 傅曉羚

拓展知識：

快遞排名

物流公司排名前十：

1、**遠洋海運

成立時間：2016年。

**遠洋海運簡稱中遠海運，是2016年成立于上海的一家特大型**企業，主要經營國際船舶運輸、國際海運輔助業務以及貨物進出口業務等，其遠洋航線覆蓋世界160多個國家和地區。

2、**外運

成立時間：1950年。

**外運是成立于1950年的國內最大的國際貨運**公司，公司主要經營海、陸、空國際貨運**業務，也涉及鐵路運輸、汽車運輸等領域，服務范圍遍及國內29個省市。

3、順豐速運

成立時間：1993年。

順豐速運成立于1993年，是位于廣東省深圳市的快遞物流綜合服務公司，主要從事國際和國內的快遞運輸服務，此外還提供同城配送、冷鏈運輸等服務。

4、中鐵快運

成立時間：1997年。

中鐵快運即中鐵快運股份有限公司，是1997年成立于北京市的一家**鐵路總公司直屬的物流公司，公司旗下擁有多家分公司，服務范圍遍及全國近3000個市縣。

5、中郵物流

成立時間：2003年。

中郵物流也就是中郵物流有限責任公司，成立于2003年，經營的業務涵蓋國內速遞、國際速遞、合同物流等，致力于為廣大客戶提供方便快捷的物流服務，業務范圍遍及全國31個省。

6、**儲運

成立時間：1986年。

**儲運是1986年成立于北京的一家全國性大型綜合物流公司，公司經營的業務主要包括倉儲、運輸配送、國內國際貿易、國際貨運**等，在社會上有著很高的知名度。

7、哈德遜灣物流

成立時間：1996年。

哈德遜灣物流成立于1996年，是位于上海市的一家綜合性物流公司，也是2021十大物流品牌排行榜之一，公司以國際海運**為核心業務，也涉及快運、整車、倉儲等業務，服務一直以高效、快捷著稱。

8、塔吉特物流

成立時間：2012年。

塔吉特物流集團是于2012年正式注冊成立的一家國內知名的物流服務公司，主要提供國際貨運**服務、大件服務等，服務范圍廣泛，服務也一直以優質高效著稱。

9、菜鳥物流

成立時間：2013年。

菜鳥物流，全稱是“菜鳥網絡科技有限公司”，2013年5月28日，由阿里巴巴集團、銀泰集團聯合復星集團、富春集團、三通一達（申通、圓通、中通、韻達），以及相關金融機構共同合作共同組建的正式成立的。是“**智能物流骨干網”（簡稱CSN)。

“菜鳥”小名字大志向，目標是通過5至8年的努力打造一個開放的社會化物流大平臺，在全國任意一個地區都可以做到24小時送達。

10、京東物流

成立時間：2007年。

京東集團2007年開始自建物流，2017年4月正式成立京東物流集團，2021年5月，京東物流于**聯交所主板上市。

京東物流是**領先的技術驅動的供應鏈解決方案及物流服務商，以“技術驅動，引領全球高效流通和可持續發展”為使命，致力于成為全球最值得信賴的供應鏈基礎設施服務商。

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