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如圖所示：

社區(qū)團購星火燎原，電商諸侯爭斗不休，2020年國內(nèi)消費市場風(fēng)起云涌。然而，這個巨大的市場中，強者能否恒強？過去一年間，市場格局又有什么新的變化？

7月6日，中華全國商業(yè)信息中心官網(wǎng)發(fā)布2020年**零售百強名單。

報告顯示，2020年整個消費品市場受到**影響有所下降，但是在網(wǎng)上零售保持較快增長的拉動下零售百強規(guī)模繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。2020年**零售百強企業(yè)銷售規(guī)模突破10萬億元，達到10.3萬億元，較2019年增長1.7萬億，顯然頭部玩家們正在獲得更多的市場份額。

根據(jù)該名單，位居前十的企業(yè)依次為：天貓、京東、拼多多、蘇寧易購、大商、唯品會、國美零售、永輝超市、高鑫零售、華潤萬家。

其中值得注意的是，唯品會從上一年的第10名躍升至第6名，其2020年的銷售規(guī)模達1650億元，占比2.2%，相比上年上升0.6個百分點。唯品會也是唯一上榜的垂直類電商。

短短一年時間，重重包圍下，為什么不太顯眼的唯品會反而又上了一層臺階？

特賣是個好生意嗎？

成立于2008年的唯品會，已經(jīng)是一個擁有13年發(fā)展歷史的電商老兵了，經(jīng)歷了**電商近十年的混戰(zhàn)與廝殺。在其成立之初，**的電商市場上還沒有抖音、快手和拼多多，還沒有新零售和社區(qū)團購。

彼時，京東還沒有自營物流，阿里還沒有推出天貓，亞馬遜還沒有退出**，**的電商市場生機勃勃，各大玩家各顯其能，誰都想吃上一口e-commerce 的紅利。

對標(biāo)T.J.MAXX的唯品會，在設(shè)立之初就確定了自己的特色——以“特賣”作為其主打特色，這個初衷與當(dāng)時**電商市場的發(fā)展階段息息相關(guān)。

那個年代，淘寶主打服飾、京東主打3C家電、聚美主打美妝，唯品會主打特賣，每個玩家都有自己的一片領(lǐng)地，是真真正正的諸侯割據(jù)時代。

然而，伴隨著電商諸侯的兼并融合，N多垂直電商在經(jīng)歷了大浪淘沙的浪潮之后所剩無幾，幸存者也多數(shù)過渡為了綜合電商。垂直類電商時代轉(zhuǎn)變成綜合電商時代， “只有你想不到的，沒有XX買不到的”成為了新時代的特色。

一個值得深思的問題是，是綜合電商的崛起讓垂直電商無路可走了嗎？從垂直到綜合究竟是幸存者偏差還是時代的必然選擇，作為垂直電商的佼佼者，唯品會的特賣生意真的落伍了嗎？

事實上，作為淘汰賽中的優(yōu)勝者，專注特賣生意的唯品會穿越了多個周期，依然混的風(fēng)生水起。截至今年第一季度，唯品會已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)34個季度實現(xiàn)盈利。

由此可見，“特賣”這門生意或許看起來不太顯眼，不像綜合電商那么一呼百應(yīng)，然而，就是這樣一個隱匿的選手，得益于持續(xù)而穩(wěn)定的盈利能力，就在你**我活的電商市場上打下了一片屬于自己的小天地。

顯然，“特賣”并沒有落伍，垂直電商也不是非**即傷，作為一個小而美的印鈔機，“特賣”只是不那么高調(diào)，不那么吸睛。

唯品會到了收獲的季節(jié)？

作為專注特賣的頂級玩家，市場對唯品會的爭議一直存在，而就在爭議聲中，唯品會一路穩(wěn)扎穩(wěn)打，形成了自己的一套增長邏輯，在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展和消費者**習(xí)慣逐漸形成與迭代的這十年間，以高客單價和高用戶粘性，走出了自己的差異化道路。

從增長上來看，財報數(shù)據(jù)顯示，唯品會2021年一季度總訂單總數(shù)達到1.755億單，相比去年同期的1.217億單，同比增長44％；一季度GMV達到461億元**幣，同比增長59％。考慮到去年第一季度的受**影響，GMV基數(shù)較低，我們可以將2019年第一季度作為基數(shù)，對比發(fā)現(xiàn)，唯品會的GMV增速仍然能夠達到36.4%，這意味著，即便剔除了**的影響，唯品會的增長情況依然非常樂觀。

值得注意的是，GMV的快速增長也帶來了收入端的良好表現(xiàn)，財報數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，唯品會凈營收達到284億元**幣（約合43億美元），同比增長51.1％。

唯品會GMV增長 數(shù)據(jù)來源：唯品會財報（截至2021年3月31日）

而在用戶數(shù)據(jù)方面，一季度唯品會總活躍用戶數(shù)達到4,580萬人，同比增長54%，其中，超級VIP用戶數(shù)達489.1萬人，同比增長37%。截至目前，唯品會注冊會員已超過3億。

此外，2021年第一季度，唯品會的復(fù)購用戶占比超88%，平臺上來自復(fù)購用戶的訂單數(shù)占比達97%。這說明唯品會的留人能力較強，具有一部分穩(wěn)定且忠誠度較高的用戶。

在增長和用戶端表現(xiàn)良好的唯品會還有另一個經(jīng)常被市場所忽視的優(yōu)點就是其持續(xù)不斷的盈利能力。第一季度，唯品會凈利潤達9.861億**幣，至此，唯品會已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)34個季度盈利的記錄。

而且，伴隨著收入規(guī)模的增長，唯品會的盈利規(guī)模也在逐步擴大，通過下圖可知，其 Non-GAAP凈利潤正在加速增長，規(guī)模效應(yīng)的紅利正在顯現(xiàn)，可以說唯品會已經(jīng)迎來了收獲的季節(jié)。

唯品會Non-GAAP凈利潤增長趨勢 數(shù)據(jù)來源：唯品會財報（截至2021年3月31日）

不止于特賣，唯品會還有什么“新”故事？

一個不容忽視的問題是，“特賣”雖然幫助唯品會圈住了一部分用戶和領(lǐng)地，并且為其股東創(chuàng)造源源不斷且十分穩(wěn)定的利潤，但這個小而美的印鈔機以后還能賺到更多的錢嗎？唯品會究竟還有多少待釋放的潛力？

我們認為，唯品會的潛力可以來自以下四個方向，收入端、盈利端、用戶結(jié)構(gòu)和商品結(jié)構(gòu)，而用戶結(jié)構(gòu)和商品結(jié)構(gòu)的變化最終會反映在收入和盈利的改善上。

從用戶結(jié)構(gòu)來看，唯品會一直專注于女性消費，其中，30+的中產(chǎn)女性更是其核心人群。值得注意的是，最近幾個季度，除核心女性客群外，唯品會男性用戶數(shù)量也明顯增長，來自男性用戶的訂單量有所增加。

從2020年至今，唯品會上來自男性用戶的體用商品訂單數(shù)同比增長超80%，超越同期女性用戶訂單增幅。針對這些購物目標(biāo)明確的男性用戶，唯品會不斷豐富男裝、運動戶外、3C電子產(chǎn)品等品類品牌覆蓋，增加大量基礎(chǔ)款與潮流新款貨品。

而從商品結(jié)構(gòu)上來看，在服飾穿戴品類折扣好貨之外，唯品會也在持續(xù)豐富體育用品、電子產(chǎn)品、母嬰親子、家居生活等日常品類好貨。

值得一提的是，近兩年，唯品會還給知名度好、國內(nèi)暢銷品牌提供補貼，促使更多品牌好貨流向唯品會。同時平臺大力拓展新品牌，大量引入海外知名品牌。

當(dāng)前，唯品會已建立起強大的專業(yè)買手團隊，與國內(nèi)外超30000家知名品牌建立合作關(guān)系，通過品牌的直接觸達、價格談判和機會采買，持續(xù)發(fā)揮供應(yīng)鏈、品牌、產(chǎn)品和價格優(yōu)勢。

顯然，不斷擴張的用戶規(guī)模與更加多樣化的用戶結(jié)構(gòu)以及更加完善的商品結(jié)構(gòu)將給唯品會注入更多的新鮮血液和更具活力的增長源泉。財報數(shù)據(jù)顯示，截至今年第一季度，唯品會活躍消費者數(shù)量達到4,580萬，同比增長55%。

唯品會活躍用戶數(shù)量（百萬）數(shù)據(jù)來源：唯品會財報（截至2021年3月31日）

具體到了收入端，唯品會也在進行更多嘗試，以為增長謀求更多的來源，去年12月24日，唯品會（合肥）城市奧萊正式開業(yè)，今年6月又有消息顯示唯品會將繼續(xù)擴張線下開店步伐，南京江寧店和合肥濱湖店（合肥第二個）預(yù)計將于今年年底開業(yè)。

從線上到線下，從網(wǎng)絡(luò)特賣到實體特賣，唯品會通過線下奧萊店不僅可以為集團創(chuàng)造更多的收入來源，也能在用戶端形成心智的占領(lǐng)。

特別需要注意的是，唯品會已經(jīng)證實的盈利能力足夠支撐唯品會在線下的擴張步伐，隨著線下奧萊店的持續(xù)擴張，新收入源泉的貢獻將為唯品會帶來更多的想象力。

而在成本和盈利上，自2019年底與順豐達成合作之后已經(jīng)一年有余，在這一年多的時間里，唯品會用履約成本的逐步下降證明了這一合作策略的明智。而履約費用的下降又為盈利規(guī)模的擴張奠定了堅實的基礎(chǔ)，賺了更多的錢，又能花出去做線下的新一輪擴張，可謂是一舉多得。

唯品會履約費用率 數(shù)據(jù)來源：唯品會財報（截至2021年3月31日）

由此可見，無論是從收入端和利潤端，無論是增長性還是盈利性，唯品會都正在走向一個個正循環(huán)。這也是為什么唯品會能夠在去年，零售戰(zhàn)場一片混戰(zhàn)中再上層樓的主要原因。

也恰恰是因為如此，我們有理由相信，唯品會不只是現(xiàn)在正處于“特賣”果實豐收期，其長遠的故事還遠未停滯，“特賣”這門生意的紅利還沒有結(jié)束，這個小而美的印鈔機還將帶領(lǐng)唯品會博取一方更大的天地。隨著公司新舉措的逐步擴張與實施，其增長動能還將得到持續(xù)的釋放。

總體來看，唯品會的新故事已經(jīng)初顯輪廓，其成果如何，僅待來日。

拓展知識：

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關(guān)鍵是一直要重新加入購物車啊，無法結(jié)算，而且我沒看見結(jié)算在哪？

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購物袋再哪啊，只有購物車啊

手機上沒有啊

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就是點擊購物車，然后會自動跳轉(zhuǎn)到結(jié)算頁面，下方可以查看在結(jié)算按鈕，請您知悉。

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喔喔，手機上沒有，電腦上有

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就點購買啊 然后填上地址。。。付款。。。下單

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結(jié)算是前面有個小方框。。。在小方框前面打個勾

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