前沿拓展：

尚德機構登錄

1、首先，登錄尚德機構的手機APP，PC端登入不能下載視頻,只能重撥，服務期到了就清零了。
2、找到自己的學習課程-資料-選擇，然后下載（課件和音頻是可以下載的，重要的視頻）。視頻需要一節課一節課的下載，全部下載會中斷，最終無法完成下載。

5月2日，新京報報道了美股上市公司尚德機構涉嫌虛假宣傳、退費難等問題，記者臥底揭露了其多重身份、虛假承諾、話術截殺等招生手段。

資料顯示，尚德機構成立于2003年，是一家在線成人教育公司，主要為18-40歲之間的城市用戶提供證書培訓、學歷培訓等職業教育在線課程。根據尚德機構公告，公司已經為大約79萬學生提供了服務，在2017年，新學生入學人數已經達到了38.79萬人。

不過，尚德機構的業績處于虧損狀態。2017年，尚德機構的收入為9.7億元，凈虧損9.2億元。2018年3月23日，尚德機構在紐交所上市，上市首日跌破發行價，當日收盤價為11.1美元，較11.5美元的發行價下跌0.4美元，跌幅為3.48%。

記者通過裁判文書網發現，尚德機構已經存在遭學員**的情況。尚德機構位于廣州的分支機構，還存在行賄國家工作人員，為學員違規報名的情況。

北京時間5月2日晚，尚德機構股票在開盤后下跌，截止到22:17分，尚德機構報8.999美元，較前一日下跌8.17%。

5月2日，新京報記者撥打尚德機構的電話想要了解相關情況，但公司電話提示為已關機。

營收構成：學歷文憑課程占比超過80%

尚德機構公告數據顯示，尚德機構的總收入在2015年、2016年、2017年分別是1.6億元、4.18億元、9.7億元。

按照收入構成看，公司的大部分收入來自學歷文憑課程，這部分收入分別為9722萬元、2.96億元、8.23億元，分別占當年總收入的60%、70.8%、84.8%。另外的專業認證準備及專業技能課程收入分別為6685萬元、1.22億元、1.46億元，分別占總收入的41%、29%、15%。

登錄尚德機構官方網站，記者也發現，目前尚德機構主要做出的宣傳也提出了“專注學歷教育”、“尚德成人學歷報名輔導中心”的口號。官網首頁的推廣上，也重點是“成人**咨詢”、“函授電大咨詢”、“熱門專業查詢”的入口。

在教學方式上，尚德機構也逐漸轉戰為網絡課程教育。在2003年成立之初，尚德機構還主要是從事傳統的面授培訓。

2014年6月起，尚德機構從國內傳統面授培訓成功轉型為互聯網培訓，并建立了職業培訓在線直播平臺，僅2017年一年，公司的網上教育課程收入就為9.6億元，占總收入的99.38%。

稱服務學員79萬人，每名新生產生6000元收入

轉戰互聯網教學的模式下，國內有27個省份或自治區的學員都可以在尚德機構報名。5月2日，新京報記者以計劃報名為由致電尚德機構的客服電話。按照公司接線人員的介紹，尚德機構旗下覆蓋了200多家分支機構，只要有網有電腦就可以上課。

近年來，尚德機構的學員數量也逐漸增加。根據尚德機構公告，公司已經為大約79萬人提供了服務，在2015年、2016年、2017年的學生總人數分別為20萬人、38萬人、66萬人，其中的新學生入學人數分別為17萬人、18萬人、38.8萬人。

值得注意的是，招生規模增加的同時，學生的學費也在暴增。根據公告，2015年、2016年、2017年尚德機構每名新生入學的每名新生產生的收入分別為2489.9元、3926元、6140元。

僅從2017年看，尚德機構由每名新學員產的的學費收入較2016年上漲了36%。尚德機構稱，這樣的上漲是由于新生參加公司?？?、學士學位等課程的增加，在這種情況下公司提高了其他課程套餐收取更高收費。

毛利率高達80% 銷售和營銷費超過13億

學費不斷增加的背后，尚德機構的毛利率超過了80%。但同時，尚德機構成本也十分高，每年都在斥巨資招生。

根據尚德機構公告，公司2016年、2017年的毛利潤率分別為83.1%、82.5%；年度營業費用分別為6億元、17億元，增長了184.6%。

在尚德機構高昂的營業費用中，銷售和營銷費用占據了大部分。僅2017年，尚德機構的銷售和營銷費用就達到了13.5億元，較2016年的5億元增加了168.4%。

尚德機構稱，銷售和營銷費用的增長主要是由于支付給銷售和營銷人員的工資在不斷增加。在2016年年底和2017年年底，尚德機構的銷售營銷人員分別有2359人、7254人，人數增幅達到了67%。

而產品研發上，尚德機構在2016年的產品研發費用為1390萬元，2017年增加至3290萬元。尚德機構稱，是由于公司的課程和教育內容薪酬增加，專業人員和技術人員的薪酬有所增加，相關人員的報酬從2016年的1180萬元增長到2017年的2990萬元，增長了153.6%。

成本在增加，尚德機構的虧損也越來越大。數據顯示，尚德機構的凈虧損從2016年的2.5億元增至2017年的9.18億元，虧損額增加了262.3%。2015年，尚德機構虧損為3.18億元。以此計算，尚德機構近3年的虧損總額達到了14.8億元。

此外，尚德機構已經資不抵債。choice數據顯示，尚德機構截止到2017年年底的流動資產合計為12.67億元，非流動資產合計為7.03億元，總資產共計19.7億元。在負債上，尚德機構截止到2017年年底的流動負債合計為18.02億元，非流動負債合計為7.84億元，負債總額達到了25億元，歸屬于母公司股東權益為-6.17億元。

曾被學員**，旗下分支機構早年涉及行賄

根據**裁判文書網上2018年2月、3月發布的兩份民事判決書，尚德機構在2017年就存在被學員**要求退學費的情況。

2017年4月，一名劉某娟的學員將北京尚德在線教育科技有限公司告上法庭。劉某娟提出訴訟請求稱，自己在看到尚德機構“僅需2980元，0基礎也能輕松上名校本科，工資低？學費高？怕被騙？來尚德，2980元修正規本科學歷?！薄安贿^退費，不滿意退款”“北大人力最后招生，今日報名優惠1000元”等宣傳，花費了1.48萬元報名，北京大學人力資源專業本科課程的學習。

但報名后不久，劉某娟就聽到尚德機構的老師說拿不到北大的畢業證書，自己通過多次聯系都找不到老師和班主任，無人過問，于是根據報名時被告承諾的不滿意退款申請退費。尚德機構的工作人員接洽后，表示同意為劉某娟退錢，但劉某娟一直沒有收到退款。

還有同樣遭遇的還有一名為徐某紅的原告，其同樣是看到相關宣傳后，在尚德機構繳納了學費，報名北京大學人力資源專業本科課程的學習，后續也遇到和劉某娟一樣的遭遇。

針對兩起相似訴訟，尚德機構的均表示，在招生時并未承諾北京市人力資源管理自考專業的主考院校是北京大學，培訓服務協議中的課程信息標明是“北京人力專本連讀”，至于主考院校是哪所高校，應該是根據北京教育考試院的安排。

尚德機構辯稱，原告報名的培訓課程僅為“北京人力專本連讀”課程，并非“北大人力專本連讀”；以及考試政策變更屬于不可抗力范疇等內容。最終**駁回了徐某紅、劉某娟的**。

值得注意的是，在一份**裁判文書網公布的一份刑事判決書中，透露了尚德機構旗下的廣州分校曾因為不滿足條件，用行賄的方式來幫助學生報名。

根據裁判文書網，原廣東省財政廳會計服務大廳業務組組長陳某坤用職務便利，在2010年至2013年4月多次收受李某某、黃某某、廣州尚師重德教育科技有限公司營運總監陳某某（均另案處理）的賄賂合計現金**幣30萬元。其中，幫助廣州尚德機構的陳某某**的1238名不符合報考條件的人員辦理會計從業資格證書考試報名手續。

該判決書顯示，尚德機構某校長陳某自述，陳某坤當時在職的服務大廳只接受**及省屬在穗單位、銀行保險系統在穗單位在職人員，以及部屬省屬在穗院校全日制在校學生的考試報名，而尚德機構是市屬機構，學生并不符合服務大廳的報名條件，遂用給好處費的形式讓陳某坤幫忙報名，總共送了陳某坤好處費9.76萬元。

背后浮現多家投資機構，股東中包含新東方

2018年3月，尚德機構在紐交所上市。敲鐘的當天，新東方創始人俞敏洪出現在大屏幕上，發表出祝福。

根據**經濟網等媒體報道，俞敏洪除了表示祝福外還直言，“在尚德教育轉型的過程中，如果新東方能在財務上、在教育上出手相幫一下，能夠一起共同研究合作，那么我覺得都能夠得到很好的發展?！?/p>

根據尚德機構官網資料，俞敏洪自2017年8月起開始擔任尚德機構董事，自首次公開募股以來就擔任尚德機構的**董事。除了俞敏洪，去哪兒前總裁孫含暉、搜狗CEO王小川共同擔任尚德機構的**董事。

根據**企業家雜志報道，上市前，新東方旗下全資子公司晉盟控股有限公司持股8.5%，俞敏洪個人持股1.1%。此外，尚德機構創始人歐蓬持股45.3%，CEO劉通博持股16.8%。春華資本持有尚德機構13.2%股權，經緯**和蘭馨亞洲投資集團持股小于5%。上市后，尚德機構的管理團隊將持有公司84.9%的投票權。

尚德機構在3月23日上市首日便跌破發行，當日收盤價為11.1美元，較11.5美元的發行價下跌0.4美元，跌幅為3.48%。根據尚德機構5月1日收盤情況，公司股價為9.8美元，總市值為16.93億美元。

本文轉自公司進化論，作者李云琦，文章為作者**觀點，不代表芥末堆立場。

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