前沿拓展：

前海公司優(yōu)勢(shì)

企業(yè)入駐前海的優(yōu)勢(shì)：

一、毗鄰**的區(qū)位優(yōu)勢(shì)

借助毗鄰**的獨(dú)特區(qū)位優(yōu)勢(shì)，不斷深化深港合作，充分借鑒想噶**國(guó)際通行商業(yè)規(guī)則，營(yíng)造公正、透明、高效、廉潔、誠(chéng)信的營(yíng)商環(huán)境；充分發(fā)揮**在前海開(kāi)放中的獨(dú)特作用，在粵港合作框架下，形成兩地產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)、經(jīng)濟(jì)一體和社會(huì)共融的社會(huì)格局。

二、突出的綜合交通優(yōu)勢(shì)

前海位于珠三角區(qū)域發(fā)展主軸與沿海功能拓展帶的十字交匯處，緊鄰深港兩個(gè)機(jī)場(chǎng)、深圳-中山跨江通道、深圳西部港區(qū)和深圳北站，廣深沿江高速公路貫通其中，在珠三角一小時(shí)和**半小時(shí)交通圈內(nèi)，具備良好的海陸空交通條件和突出的綜合交通優(yōu)勢(shì)，在粵港澳區(qū)域內(nèi)具有重要戰(zhàn)略地位。 

三、創(chuàng)新的體制機(jī)制優(yōu)勢(shì)

憑借深圳創(chuàng)新精神的文化積淀，前海立足體制機(jī)制創(chuàng)新，已成為國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)中開(kāi)放程度最高、體制機(jī)制最新、先行先試空間最廣、產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿ψ畲蟆⒅С直Ｕ洗胧┳顑?yōu)的開(kāi)發(fā)區(qū)。

四、雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)

前海所在城市深圳是珠江三角洲和**大陸經(jīng)濟(jì)最活躍的地區(qū)之一；深圳經(jīng)濟(jì)總量位居全國(guó)大中城市前列，是**大陸經(jīng)濟(jì)效益最好的城市之一；深圳人均GDP、外貿(mào)出口額、專(zhuān)利申請(qǐng)量、人均專(zhuān)利擁有量等多項(xiàng)指標(biāo)均居**各大城市之首，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，為在前海投資的企業(yè)提供了豐富的合作伙伴、廣闊的市場(chǎng)空間；180家世界500強(qiáng)企業(yè)扎根深圳。

五、特殊的政策環(huán)境優(yōu)勢(shì)

1、注冊(cè)在深圳的保險(xiǎn)企業(yè)向注冊(cè)在前海的企業(yè)提供國(guó)際航運(yùn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)取得的收入，免征營(yíng)業(yè)稅；

2、注冊(cè)在前海的企業(yè)從事離岸服務(wù)外包業(yè)務(wù)取得的收入，免征營(yíng)業(yè)稅；

3、注冊(cè)在前海的符合規(guī)定條件的現(xiàn)代物流企業(yè)享受試點(diǎn)物流企業(yè)按差額征收營(yíng)業(yè)稅的政策；

4、完善技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)認(rèn)定的技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)企業(yè)按15%的優(yōu)惠稅率征收企業(yè)所得稅，其發(fā)生的職工、教育培訓(xùn)經(jīng)費(fèi)按不超過(guò)企業(yè)工資總額的8%的比例據(jù)實(shí)在企業(yè)所得稅稅前扣除。

長(zhǎng)周期考核機(jī)制將成為來(lái)年公募行業(yè)著重發(fā)展的要點(diǎn)。近日，**發(fā)布公告明確表示，對(duì)于2021年的資本市場(chǎng)，要繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金，推動(dòng)健全各類(lèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)周期考核機(jī)制。有基金公司表示，長(zhǎng)周期考核機(jī)制下，有利于降低投研團(tuán)隊(duì)的流動(dòng)性，與此同時(shí)，也將有效提高產(chǎn)品的長(zhǎng)期收益率。值得一提的是，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在近五年公募基金的業(yè)績(jī)排行榜中，榜首收益率已高至280%，但與此同時(shí)，備受關(guān)注的當(dāng)紅“炸子雞”的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)則表現(xiàn)平平。

當(dāng)紅“炸子雞”長(zhǎng)期業(yè)績(jī)平平

臨近歲末年終，權(quán)益類(lèi)公募基金當(dāng)前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)備受關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，公募主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金年內(nèi)業(yè)績(jī)榜首——農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0靈活配置混合的收益率已高達(dá)156.98%。同期，農(nóng)銀匯理新能源主題靈活配置混合、農(nóng)銀匯理研究精選靈活配置混合則分別以155.2%、146.17%的年內(nèi)收益率緊隨其后，排名年內(nèi)業(yè)績(jī)榜第二、第三名，形成“農(nóng)銀匯理三兄弟”霸榜現(xiàn)象。

當(dāng)前距離2020年結(jié)束還有5個(gè)交易日，年內(nèi)業(yè)績(jī)冠軍是否能在“農(nóng)銀匯理三兄弟”中誕生，抑或被“后來(lái)者”居上，值得關(guān)注。不過(guò)，隨著近期監(jiān)管層對(duì)于公募基金長(zhǎng)周期考核機(jī)制提出明確要求，當(dāng)紅“炸子雞”的長(zhǎng)期表現(xiàn)是否仍搶眼？

12月22日，**發(fā)布公告明確，2021年**資本市場(chǎng)要重點(diǎn)抓好幾大方面工作。其中，在著力加強(qiáng)資本市場(chǎng)投資端建設(shè)內(nèi)容中，公告提到要繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金，推動(dòng)健全各類(lèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)周期考核機(jī)制。而據(jù)前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍介紹，考察公募基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，需要其近3、5年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)作為參考，而不是只關(guān)注當(dāng)年業(yè)績(jī)。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，近三年（2017年12月23日至2020年12月23日，下同），農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0靈活配置混合的累計(jì)收益率為125.88%、近五年（2015年12月23日至2020年12月23日，下同）的累計(jì)收益率為162.77%。北京商報(bào)記者還注意到，農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0靈活配置混合2016年度的收益率曾“告負(fù)”，跌幅達(dá)到22.29%，其2018年度的收益率更是達(dá)到-35.74%。

同期，農(nóng)銀匯理研究精選靈活配置混合近三年凈值增長(zhǎng)率為139.88%、近五年則為97.24%。而成立于2016年3月的農(nóng)銀匯理新能源主題靈活配置混合近三年累計(jì)收益率為120.66%。在2018年度，上述兩只基金的年內(nèi)收益率均為負(fù)并跌破30%。數(shù)據(jù)顯示，從公募基金的三年、五年收益率來(lái)看，已有不少產(chǎn)品累計(jì)收益率超200%，對(duì)比之下，“農(nóng)銀匯理三兄弟”的“三年五年”長(zhǎng)跑業(yè)績(jī)則顯得并不突出。

近五年最**率已超280%

事實(shí)上，長(zhǎng)周期考核機(jī)制設(shè)立的背后，不得不提及公募基金的“冠軍魔咒”，即在前一年表現(xiàn)突出的基金產(chǎn)品，次年可能表現(xiàn)平平甚至收益為負(fù)，此前，多只曾奪下年度業(yè)績(jī)冠軍的基金產(chǎn)品也難逃該現(xiàn)象。在此背景下，能長(zhǎng)期維持穩(wěn)定業(yè)績(jī)的基金，也逐漸成為長(zhǎng)期投資者的“心頭好”。

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)可以看出，在近3、5年來(lái)，已有不少基金產(chǎn)品因長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀而成為“長(zhǎng)跑健將”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，近三年共有8只基金的累計(jì)收益率超過(guò)200%。其中，前海開(kāi)源**稀缺資產(chǎn)靈活配置混合A/C近三年凈值增長(zhǎng)率分別為257.68%、256.8%，分別排名近三年公募業(yè)績(jī)榜的第一、第二名。此外，還有富國(guó)新動(dòng)力靈活配置混合A、金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票A、富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療靈活配置混合、富國(guó)新動(dòng)力靈活配置混合C、萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選混合、國(guó)泰融安多策略靈活配置混合在近三年的收益率超200%。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，近五年的公募基金累計(jì)收益率最高已超280%。截至12月23日，近五年來(lái)的公募長(zhǎng)跑業(yè)績(jī)最高已至283.12%，為易方達(dá)中小盤(pán)混合。同期，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票、前海開(kāi)源國(guó)家比較優(yōu)勢(shì)靈活配置混合則分別以269.41%、269.13%的收益率緊隨其后。

值得一提的是，近五年業(yè)績(jī)顯示，收益率翻倍的共有334只基金（除分級(jí)基金），其中累計(jì)收益率超200%的產(chǎn)品有24只，包括景順長(zhǎng)城鼎益混合、銀華富裕主題混合、華泰柏瑞激勵(lì)動(dòng)力靈活配置混合等。

而上述“長(zhǎng)跑健將”誕生的背后，其實(shí)與基金公司早期采取的長(zhǎng)周期考核機(jī)制不無(wú)關(guān)系。

銀華基金向北京商報(bào)記者表示，近年來(lái)，公司在投資團(tuán)隊(duì)實(shí)行以3-5年長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)?yōu)橹鞯目己死砟睿瑢⒐窘?jīng)營(yíng)情況、團(tuán)隊(duì)創(chuàng)收及長(zhǎng)期業(yè)績(jī)達(dá)成情況等因素進(jìn)行綜合考量，有效地將公司、團(tuán)隊(duì)和個(gè)人的利益捆綁起來(lái)。實(shí)施后，近1、2年來(lái)，銀華基金投研團(tuán)隊(duì)流動(dòng)顯著下降，人員的穩(wěn)定也提升了業(yè)績(jī)和投資風(fēng)格的穩(wěn)定性。

景順長(zhǎng)城基金也表示，在考核上更看重三年、五年的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，并在業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)給予充分的調(diào)整期。同時(shí)，長(zhǎng)周期考核機(jī)制也可以盡量避免基金經(jīng)理在投資行為上短期化，保持與持有人利益和市場(chǎng)長(zhǎng)期方向一致。

收獲長(zhǎng)期果實(shí)需下苦功

事實(shí)上，無(wú)論從監(jiān)管近期的公開(kāi)表態(tài)，還是從基金公司為旗下產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期亮眼表現(xiàn)而做出的努力都能看出，基金長(zhǎng)周期的考核機(jī)制意在更好地幫助更多投資者分享國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)的紅利。然而，“長(zhǎng)跑健將”的業(yè)績(jī)漲幅就一定代表其所有持有人的收益情況嗎？并非如此，在盲目短期投資、追漲殺跌等不理智的行為下，“基金**，基民不**”的情況時(shí)有發(fā)生，甚至已成為部分持有人的“家常便飯”。因此，倡導(dǎo)投資者樹(shù)立長(zhǎng)期投資觀念，也成為基金公司的當(dāng)務(wù)之急。

景順長(zhǎng)城基金表示，積極引導(dǎo)基金投資者長(zhǎng)期理性投資是公募行業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。應(yīng)由有公信力的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)出不同風(fēng)險(xiǎn)收益屬性的好基金產(chǎn)品，讓投資人了解并根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)收益需求長(zhǎng)期持有。這需要各相關(guān)主體在一致的目標(biāo)下持續(xù)努力做好投教才能有理想的結(jié)果。最終目的是形成基民長(zhǎng)期持有、基金長(zhǎng)期投資、共同分享資本市場(chǎng)長(zhǎng)期回報(bào)的良性循環(huán)。

另外，在部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，投資者想長(zhǎng)期持有基金產(chǎn)品并獲得較好收益，還需下一番苦功。“‘長(zhǎng)跑冠軍’是事后來(lái)看的，更重要的是事前的選擇”，某市場(chǎng)資深研究人士評(píng)價(jià)道。

楊德龍也認(rèn)為，從長(zhǎng)周期考核機(jī)制來(lái)看，回撤較小、波動(dòng)較小以及風(fēng)險(xiǎn)控制比較嚴(yán)格的基金產(chǎn)品，才有可能在長(zhǎng)跑業(yè)績(jī)中勝出。“對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，一定要樹(shù)立長(zhǎng)期投資的理念，通過(guò)選擇長(zhǎng)期業(yè)績(jī)比較優(yōu)良的公司、回報(bào)率比較穩(wěn)定的基金進(jìn)行投資配置，才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的財(cái)富保值增值。”

前述研究人士進(jìn)一步提醒道，“投資者在做投資的時(shí)候，也不能把所有的資金都押到同一只基金上，而是應(yīng)該做組合，分散投資”。

北京商報(bào)記者 孟凡霞 李海媛

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