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營收大降、凈虧逾3億、明星產品不爭氣 廣譽遠何以致遠?
》由作者:李大建采編而成
**經濟網5月6日訊(記者 郭文培) 去年山西國資入主后,廣譽遠(600771,診股)中藥股份有限公司(下稱“廣譽遠”)業績仍不樂觀。稀缺昂貴的原材料、遠高于同行業的銷售費用投入、持續下降的毛利率,使得2021年的廣譽遠舉步維艱,凈虧損逾3億元,同時公司總資產也由38億元大幅縮水為31億元。
(來源:廣譽遠2021年年度報告)
毛利率下降9.52%,公司凈虧逾3億元
日前,廣譽遠披露年報。2021年度,該公司實現營收8.54億元,同比下降23.00%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.16億元,同比下降1088.17%。
針對業績變動,廣譽遠在年報中解釋稱,業績虧損主要緣于兩個方面。
其一,報告期內,國內**零星散發不斷,多省防控升級,公司雖然通過加大市場投入,豐富地推活動形式、提高活動頻率等方式促進銷售,但受藥店客流下滑以及公司產品三高特性影響,線下銷售仍然出現下滑態勢,致使營業收入下滑。
其二,受市場供需關系影響,公司核心產品所需的高品質原材料牛黃、蜻蜓、海馬價格普遍出現上漲,使得產品毛利率有所下降。加之,公司不同毛利產品銷售結構占比的變化,使得綜合毛利率同比下降9.52%。
原材料成攔路虎,明星產品不景氣
據了解,廣譽遠業務主要包括傳統中藥、精品中藥和養生酒三大板塊,有龜齡集、定坤丹、安宮牛黃丸、牛黃清心丸四大核心品種。年報顯示,2021年度,其三大板塊營收及毛利率均出現下滑。
其中,傳統中藥實現營收5.66億元,同比下降25.75%,毛利率為62.56%,同比下降11.15%;精品中藥實現營收1.61億元,同比下降29.98%,毛利率為78.47%,同比下降0.64%;養生酒實現營收0.25億元,同比下降25.17%,毛利率為43.30%,同比下降10.36%。
(來源:廣譽遠2021年年度報告)
具體到產品銷售結構,該公司毛利較高的龜齡集系列產品年度內銷售收入占比下降,毛利較低的安宮牛黃丸、牛黃清心丸系列產品和定坤丹大蜜丸銷售占比達到50.76%,加之部分原材料價格上漲,使其醫藥工業產品毛利率同比下降8.57%。另從產銷存來看,2021年度,該公司龜齡集、牛黃清心丸、定坤丹口服液期末庫存量分別同比增長32.03%、154.54%、221.02%。
(來源:廣譽遠2021年年度報告)
綜合往年數據不難發現,出現上述變幅并非一朝一夕。事實上,近幾年,廣譽遠明星產品的銷售并不景氣。比如國家保密品種龜齡集,廣譽遠去年10月披露的一則公告顯示,龜齡集2018年度營收突破4億元后,2019年便斷崖式下降――2019年營收不到3億元,2020年營收下降至1.7億元,2021年上半年營收只有2744.93萬元。
安宮牛黃丸亦如此,2020年,該產品實現營收4.01億元后,2021年上半年營收只有3265.22萬元。年報中,廣譽遠解釋,2021年上半年受麝香采購審批遲緩,麝香缺貨的影響,使得安宮牛黃丸(雙天然)生產受到影響,無法保證市場供應,致使該產品2021年度產銷存分別下滑20.10%、25.87%、48.66%。
(來源:廣譽遠去年10月公告)
如廣譽遠所言,中藥材價格波動對其經營成本帶來不利影響。而這,也是廣譽遠當下直面的難題。根據中藥材天地網數據,近年來,穿山甲片、海馬、牛黃、蜻蜓、羚羊角價格持續走高,而廣譽遠所選用牛黃、海馬等高品質、稀缺性中藥材表現尤為明顯。
在年報中,廣譽遠表示,為合理控制成本,其在價格低點對雀腦、西紅花、阿膠、三七等原材料增加采購,并通過基地合建、產地合作加工等方式有效緩解了原材料價格上漲帶給公司的壓力。今后,將繼續緊盯中藥材市場價格走勢,通過主產地采購、季節采購、大宗采購等方式保障原材料的供應,減少中藥材價格波動對公司經營成本帶來的不利影響。
不言而喻,上述措施不確定性風險猶存。
營收逐年下降,銷售費用遠高行業
事實上,原材料漲價只是毛利率下降的一部分,大額的銷售支出才是廣譽遠虧損的主導因素。
**經濟網記者梳理廣譽遠2011―2021年營收及銷售費用發現,自2013年,廣譽遠銷售費占營收比例一直超過40%。在2021年營收只有8.542億元的情況下,銷售費用竟達7.822億元,占營收比例91.57%,遠高于行業一般水平。
(來源:廣譽遠2021年年度報告)
而在營收方面,2018年是廣譽遠的一個轉折點,當年實現最高收入16.19億元后,廣譽遠營收逐年下滑。直2021年,公司營收驟降至8.542億元。
如此表現,廣譽遠以何致遠?
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