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2021q3新能源板塊歸納：光伏連接分裂，龍頭恒強，風電一超多強

陳瑋杰 ? ? 汽車

本文的標題是《2021Q3新能源板塊總結(jié)：光伏持續(xù)分化，龍頭恒強，風電一超多強》來源于：由作者：陳瑋杰采編而成，主要講述了投資要點
新能源：1）行業(yè)整體營收持續(xù)增長，板塊分化明顯：全行業(yè)2021Q1-

入股重心

新能源：1）行業(yè)完全營業(yè)收入連接延長，板塊分裂鮮明：全行業(yè)2021q1-3實行收入6067.17億元，同增32.19％，歸母凈成本554.13億元，同增31.91％。光伏板塊2021q1-3營業(yè)收入3012.78億元，同增57.94％，歸母凈成本362.27億元，同增59.52％。風電板塊2021q1-3營業(yè)收入1253.49億元，同增7.44％，歸母凈成本為147.33億元，同增43.88％。核電板塊2021q1-3營業(yè)收入1800.90億元，同增18.83％；歸母凈成本44.53億元，同減50.83％。全行業(yè)60家公司2021q3實行收入合計2290.69億元，同增28.50％，實行歸母凈成本236.26億元，同增28.65％。光伏板塊2021q3營業(yè)收入1183.27億元，同增62.82％，歸母凈成本152.54億元，同增46.18％；風電板塊2021q3營業(yè)收入500.63億元，同減2.25％，歸母凈成本50.42億元，同增10.20％；核電板塊2021q3營業(yè)收入606.79億元，同增11.60％，歸母凈成本33.30億元，同減0.74％。2）2021q1-3及2021q3厚利率低沉、2021q3歸母凈稅率略有飛騰。2021q1-3，全行業(yè)60家公司的厚利率為23.67％，同減0.29pct。2021q3，全行業(yè)厚利率為22.72％，同減0.80pct。2021q1-3，全行業(yè)歸母凈稅率為9.13％，同減0.02pct。2021q3，歸母凈稅率為10.31％，同增0.01pct。3）2021q1-3、2021q3行業(yè)籌備性現(xiàn)款流凈額縮小。2021q1-3，全行業(yè)60家公司籌備震動現(xiàn)款流量凈額204.54億元，同減54.07％，2021q3，全行業(yè)籌備性現(xiàn)款流量凈額198.40億元，同減38.15％。4）2021q3應收款、公約欠債、存貨環(huán)比減少：2021q3末應收賬款為2055.28億元，環(huán)比+5.32％。公約欠債1363.83億元，環(huán)比+7.51％。存貨2170.76億元，環(huán)比+14.00％。

光伏板塊：光伏各步驟分裂鮮明，龍頭結(jié)余韌性強，會合度進一步提高：1）2021q1-3因為裝機延長疊加市占率提高，各步驟龍頭出貨延長連接，且卑劣發(fā)電站經(jīng)營商因為搶裝讓利創(chuàng)造，光伏板塊完全結(jié)余提高：2021q1-3光伏板塊收入、歸母凈成本同期相比延長57.94％、59.52％。因為2021年完全價錢核心上移，2021q1-q3厚利率22.79％，同期相比低沉1.16pct。歸母凈稅率12.02％，同期相比飛騰0.12pct。2）從2021q3歸母凈成本同期相比增長速度看：本年因為硅料、eva粒子等原資料供給重要，上流價錢連接下行，從成本增長速度來看，硅料>硅片>擺設>玻璃>組件>逆變器>膠膜>經(jīng)營>支架>干電池，中流和卑劣結(jié)余本領略受感化；3）各步驟鮮明分裂，龍頭加快會合：硅料：硅粉加價本錢有所飛騰，q3均價20萬元/噸，龍頭單噸凈利10萬元；硅片：q3硅料價錢大幅飛騰，且硅片企業(yè)前期廉價倉庫儲存消化殆盡，本錢飛騰以致結(jié)余承壓，環(huán)比有所低沉；一體化組件廠：在上流加價后臺下，q3單瓦結(jié)余超咱們預期；玻璃：龍頭市占率加快提高，q3出貨量環(huán)比提高，價錢低位疊加本錢端純堿趕快加價，結(jié)余底部已至；膠膜：q3原資料eva粒子連接加價，膠膜本錢壓力較大，龍頭結(jié)余韌性強；逆變器：因為igbt緊俏，出貨量都略有感化，引導q3收入環(huán)增不鮮明，但儲能交易均超咱們預期；龍頭企業(yè)：隆基股子2021q3歸母凈成本25.63億元，同增14.39％（硅片價錢跟漲硅料，厚利率保護上位，組件出貨全球第一，構(gòu)造革新）；通威股子2021q3歸母凈成本29.79億元，同增28.29％（硅料交易為重要結(jié)余根源，硅料因生產(chǎn)能力緊俏價錢飛騰，贏得逾額收益）；陽光電源2021q3歸母凈成本7.48億元，同減0.19％（逆變器結(jié)余環(huán)比連接革新，儲能商場趕快興盛，但第一線廠商多受制于芯片缺乏，感化出貨和結(jié)余）；愛旭股子2021q3歸母凈成本-0.22億元，同減109.29％（干電池結(jié)余受擠壓，環(huán)比漸漸建設）；福萊特2021q3歸母凈成本4.56億元，同增29.89％（玻璃原資料價錢飛騰，咱們估計q4連接飛騰）、福斯特2021q3歸母凈成本4.33億元，同增4.23％（樹脂本錢錯期+廉價倉庫儲存致高結(jié)余，2021q3樹脂貫串加價，膠膜順漲傳導壓力），海優(yōu)新材2021q3歸母凈成本0.41億元，同減30.78％；晶澳高科技2021q3歸母凈成本5.99億元，同增1.44％（組件單瓦結(jié)余超商場預期，成績于大尺寸和海出門貨占比提高）；天合光能2021q3歸母凈成本4.51億元，同增33.06％（受益于分銷及大尺寸占比高，結(jié)余本領強勁）。4）2021q3光伏板塊籌備性現(xiàn)款流凈額同期相比大幅下降：2021q3板塊應收賬款/公約欠債/存貨環(huán)比+7.00％/+21.78％/+23.42％，籌備性現(xiàn)款凈額53.70億元，與2020q3凈流入132.63億元比擬，同期相比縮小59.51％，主假如由于海洋運輸重要引導在途商品減少&原資料重要引導備貨減少所致。

風電板塊：結(jié)余拐點，海優(yōu)勢電展現(xiàn)連接崇高：1） 2021q1-q3營業(yè)收入和成本穩(wěn)步飛騰：2021q1-q3風電板塊收入1253.49億元，同增7.44％，歸母凈成本147.33億元，同期相比飛騰43.88％。2021q3，風電板塊營業(yè)收入低沉，結(jié)余情景較2020q3延長。風電板塊2021q3收入500.63億元，同減2.25％，歸母凈成本50.42億元，同增10.20％。2）板塊內(nèi)分裂鮮明，中流零元件結(jié)余下滑，海風財產(chǎn)鏈結(jié)余超過。中流零元件一致受損于上流鋼價飛騰及卑劣招明碼低沉，結(jié)余遭到收縮：大明股子21q1-3營業(yè)收入34.87億元，同減6.62％，歸母凈成本5.71億元，同減18.68％；金雷股子21q1-3營業(yè)收入12.62億元，同增19.82％，歸母凈成本4.08億元，同增21.39％。海風財產(chǎn)鏈結(jié)余超過：本年前三季度海內(nèi)新增風電裝機16.43gw，同期相比延長18％，個中海優(yōu)勢電新增裝機382萬千瓦，同期相比延長143％：明陽智能2021q1-q3實行交易收入184.30億元，同增21.84％，2021q3營業(yè)收入同增7.04％，歸母凈成本同增178.49％；大金重工2021q3營業(yè)收入15.07億元，同增67.79％，歸母凈成本2.27億元，同增53.02％；3）2021q1-q3風電板塊籌備性現(xiàn)款流凈額低沉，2021q3現(xiàn)款凈流入飛騰。2021q1-q3籌備性現(xiàn)款流量凈流入63.59億元，同期相比低沉47.53％。2021q3凈流入67.72億元，較2020q3凈流入34.62億元大幅飛騰。

入股倡導：全球碳減排碳中庸過程加快，以光伏風電為主的新能源迎來黃金成長久。中心引薦：隆基股子、陽光電源、晶澳高科技、錦浪高科技、天合光能、固德威、通威股子、大全動力、福斯特、**國際信托投資公司博、福萊特、金風高科技、愛旭股子、林洋動力，關心德業(yè)股子、海優(yōu)新材、信義光能、晶科動力、阿特斯、大明股子、捷佳偉創(chuàng)、亞瑪頓、賽伍本領、東方日上升等級。

危害提醒：比賽加重、電力網(wǎng)消納題目控制、海內(nèi)拓展不迭咱們預期。

正文源自金融界網(wǎng)

正文原作家為陳瑋杰，連載請證明：根源！如該文有不當之處，請接洽站長簡略，感謝協(xié)作~

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